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银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》聚焦于A股市场、债市、汇市、期市及理财市场等多方面的动态变化，涵盖政策动向、市场表现、投资策略与行业趋势等内容。整体来看，资本市场面临一定调整压力，但部分行业仍显亮点，投资者需谨慎应对市场波动，把握结构性机会。

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一、证券市场动态

1. A股市场表现

• 整体业绩平淡：2016年上半年A股上市公司净利润同比下降2.89%，创七年新低。
• 行业分化明显：
  • 金融行业净利润超8300亿元，营收净利率超27%。
  • 传统行业如煤炭、钢铁等因供给侧改革，部分指标有所改善。
  • “中小创”公司表现亮眼，净利润同比增幅达12.70%-33%。
• 市场情绪谨慎：410家公司净利润为负，1143家公司净利润同比下降，部分公司业绩“变脸”，市场整体偏弱。

2. 股指走势

• 尾盘跳水：周四股指跌破20日均线，形成“一阴穿多线”的弱势K线形态。
• 技术指标转向：KDJ、MACD、BOLL等指标均出现转向信号，市场短期调整压力较大。
• 投资者建议：控制仓位，避免追涨杀跌，关注20日均线的支撑力度。

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二、宏观与全球市场影响

1. 四大央行政策动向

• 美联储加息预期升温：8月非农数据或影响9月加息预期，美元涨势可能受限。
• 欧洲央行面临压力：可能延迟量化宽松计划，市场担忧其政策效果。
• 日本央行政策受限：面临通缩压力和政策工具耗尽，进一步宽松预期增强。
• G20峰会影响：峰会期间可能对全球市场产生一定影响，但财政刺激协调可能性较低。

2. 人民币汇率

• 小幅走低：人民币兑美元即期汇率维持在6.68附近，中间价反弹但市场反应平淡。
• G20前难有明显变化：大行守住关键点位，料峰会前人民币汇率波动有限。

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三、投资策略与市场展望

1. 国泰君安观点

• 增量入市幻想破灭：流动性边际转弱，存量资金躁动接近尾声。
• 未来流动性预期：短期流动性承压，但三季度中长期宽松预期增强，市场配置价值逐步显现。
• 政策导向：供给侧改革与金融去杠杆共振，经济质量与效率提升，长期人民币有望企稳。

2. 绿色金融政策

• 七部委推动绿色金融：构建绿色金融体系，为绿色发展提供支持。
• 投资机会聚焦：
  • 环境监测（如聚光科技）；
  • 工业废水治理（如碧水源）。
• 机构看好：215只绿色发展概念股获“买入”评级，QFII布局相关龙头股。

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四、债市与理财市场

1. 债市动态

• 期债低开高走：短期利空出尽，市场情绪有所回暖。
• 央行操作：逆回购净回笼1100亿，但制造业PMI好转支撑债市。

2. 银行理财市场

• 理财规模增长：上半年全国理财资金账面余额达26.28万亿元，增长11.83%。
• 资金配置偏好：40.42%的理财资金流入债市，利率债与信用债为主要配置方向。
• 产品结构变化：非保本型产品占比上升，保本型产品下降，市场风险偏好降低。

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五、期货与期权市场

1. 油价走势

• 小幅反弹：中国制造业PMI改善支撑油价，但EIA库存数据和OPEC产量预期限制反弹空间。
• 空头仍占优：市场对油价进一步下行仍有预期，投资者需警惕回调风险。

2. 九月市场展望

• 开门黑现象：股指期货主力合约全线收阴，盘整接近尾声。
• 技术面信号：股指跌破20日均线，需关注是否有效跌破，短期走势仍偏弱。

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六、楼市调整预期

1. 楼市面临深度调整

• 热点二线城市调控加码：南京、厦门、苏州、合肥等城市相继出台调控政策。
• 调整时间窗口：预计9月至明年上半年，楼市将经历短期调整，深度调整城市集中。
• 政策与市场影响：信贷收缩、市场趋冷将导致房价与成交量回落，楼市信心受挫。

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七、附：本期产品经理介绍

• 何政：资深投资顾问，拥有证券从业资格与投资咨询执业资格，擅长政策与技术分析结合，把握市场趋势与热点板块机会。
• 联系方式：
  • 电话：027-87845550
  • 邮箱：hezheng@chinastock.com.cn

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八、免责声明

• 本产品由银河证券投资顾问部制作，仅供特定客户使用。
• 所有信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立判断，不得依赖本产品进行投资决策。
• 银河证券不对因使用本产品导致的损失承担责任。

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