20160224-中国银河-银河资本市场内参_15页_960kb

文档内容总结

核心内容概述

本期文档聚焦于中国资本市场改革、经济政策走向、投资策略及市场动态，涵盖监管政策、供给侧改革、汇市波动、期货市场、投资理财及深度观察等多个方面。整体来看，市场在政策支持与改革预期下呈现震荡上行趋势，但同时面临外部风险与内部调整的双重压力。

---

主要观点

1. 资本市场改革与监管

• 刘士余就任证监会主席后，明确表示当前任务包括监管市场、严查操纵股市、引导资金入市。
• 注册制改革是当前重点，需进一步完善监管制度，强化投资者保护和上市公司治理。
• 证监会需摆脱“政策市”标签，推动市场化监管，提升市场透明度和公平性。
• 市场对监管层的期待较高，但改革效果仍需时间验证。

2. 供给侧改革成为投资主线

• 供给侧改革是“两会”期间的重要议题，涉及去产能、优化产业结构、激发企业活力等多方面内容。
• 钢铁、煤炭、有色、房地产、农业、纺织、交运等行业成为重点关注对象。
• 重点关注产能过剩行业的并购重组机会，如国企改革、行业整合等。
• 供给侧改革将推动经济结构优化，助力中长期市场发展。

3. 汇市与人民币汇率

• 人民币兑美元中间价下跌108基点至6.5273元，但整体保持稳定。
• 美元指数受美联储加息预期降温影响，短期难以趋势性上涨。
• 人民币汇率在政策调控下趋于平稳，但未来仍需警惕国际经济环境变化带来的波动。

4. 期货与贵金属市场

• 随着市场避险情绪消退，黄金、白银面临下行压力。
• 美联储加息预期未变，但若市场风险情绪回升，可能再度加息。
• 建议投资者趁回调布局右侧多单，关注股指技术支撑位。

5. 投资理财市场

• 春节后银行理财收益率降至4%左右，P2P产品收益率也有下降趋势。
• 专家建议低风险投资者可选择货币基金、国债、银行理财、债券基金等。
• 风险偏好型投资者可关注股票、股基、P2P等高收益产品。

6. 去杠杆与经济风险

• 中国非金融企业杠杆率高达143.5%，是主要经济体中最高的。
• 去杠杆是供给侧改革的重要任务，需通过市场和行政手段结合出清产能。
• 去杠杆过程中需防范系统性风险，如企业破产、失业率上升等，需央行宽货币政策配合。
• 投资机会主要集中在高端装备制造业、TMT、互联网、医药医疗、新材料、休闲服务等新兴行业。

---

关键信息

项目	内容
股市趋势	股指收出下影线，市场震荡上行仍是大概率事件；两会行情反复但机会大于风险。
供给侧改革	成为两会核心议题，重点关注钢铁、煤炭、有色等行业；推动并购重组与产业升级。
人民币汇率	春节后人民币兑美元中间价下跌，但整体保持稳定；需警惕国际经济环境变化。
黄金白银	避险情绪消退，黄金白银面临下行压力；美联储加息预期可能影响贵金属走势。
银行理财	春节后银行理财收益率降至4%；P2P产品收益率或降至10%。
去杠杆	非金融企业杠杆率过高，需通过供给侧改革出清产能；关注新兴行业与优质公司。
外部风险	美国经济衰退取代中国衰退成为最大风险；全球金融市场动荡，需警惕系统性风险。

---

市场动态与投资建议

• 短期策略：关注两会相关主题，如供给侧改革、央企改革、年报高送转等；可适当布局右侧多单。
• 中长期策略：重视结构性改革带来的投资机会，尤其是新兴行业和具备转型潜力的国企。
• 理财建议：低风险投资者可配置货币基金、国债、银行理财等；风险偏好型投资者可考虑股票、股基、P2P等产品。
• 风险提示：需警惕市场系统性风险、汇率波动、美联储政策变化等对市场的影响。

---

总结

本期内容反映了中国资本市场在政策改革与市场波动之间的复杂关系。供给侧改革作为核心议题，推动了相关行业的上涨与资金流入；监管层正致力于打破“政策市”模式，强化市场化监管。与此同时，全球金融市场动荡，尤其是美国经济衰退的担忧上升，对人民币汇率与国内市场形成影响。投资者在当前环境下应保持谨慎，关注政策导向与结构性机会，合理配置资产，防范系统性风险。