2017-航空供给侧改革系列报告：正点率成为优先级，时刻释放趋于缩紧_17页-1mb

航空运输行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017-2018年冬春航季航班时刻调整政策及其对航空运输行业的影响，分析了民航局通过提升航班准点率、严控机场时刻释放等措施推进供给侧改革的决心。同时，报告还探讨了机场时刻容量评估方法、空域管理瓶颈以及未来政策可能的走向。

主要观点

• 提升准点率成为优先级：民航局将提升航班正点率作为当前工作的最高优先级，通过调控航班总量、优化航班结构等措施来实现这一目标。
• 严控机场时刻释放：2017年冬春航季，21个主协调机场维持机场容量标准不变，准点率低的机场将被调减航班总量。同时，限制一线城市新增航线，优先保障国际和港澳台地区航班。
• 空域管理瓶颈明显：我国空域主要由空军管理，民航仅能使用约30%，远低于美国的85%。空域改革是提升航班运行效率的重要方向。
• 航班增量控制趋严：2017/2018年冬春航季日均航班计划量同比增长约5.7%，增速较前一年下降3个百分点。未来航班增量审批将更加严格，供给端增速进一步缩紧。
• 政策组合拳可能跟进：预计未来将出台限制运力引进和放开航线价格的政策，以改善供需关系并提升行业整体业绩。
• 投资建议：推荐南方航空、中国国航、春秋航空，认为其将受益于供给侧改革带来的行业改善。

关键信息

一、2017/2018年冬春航季航班计划

• 日均航班计划量：约14460班，同比增长约5.7%。
• 航班结构：国内航线由50家航空公司运营，国际航线涉及31家国内公司和59家外国公司，通航155个国内城市及135个国外城市。
• 时刻增量控制：主协调机场航班时刻增量控制在3%以内，胡焕庸线东南侧机场控制在5%以内。

二、航班时刻协调政策

• 主协调机场：包括首都、天津、大连、虹桥、浦东、杭州、厦门、南京、青岛、福州、广州、深圳、武汉、海口、长沙、三亚、成都、昆明、重庆、西安、乌鲁木齐。
• 协调时段：主协调机场全天为协调时段，辅协调机场为早6-10点及其他必要时段。
• 航班正常率要求：主协调机场需满足放行正常率不低于75%，否则将面临航班增量限制或容量调减。

三、机场时刻容量评估方法

• 评估方法：
  • 基于历史统计数据：评估机场历史运行高峰服务能力。
  • 基于数学计算模型：用于评估跑道或航站楼的理论容量。
  • 基于计算机仿真模型：适用于绝大多数评估对象，综合考虑多种因素。
  • 基于管制员工作负荷：评估管制扇区交通流特征和容量。

四、空域管理现状与改革方向

• 空域使用比例：民航仅能使用约30%的空域，远低于美国的85%。
• 空域改革必要性：随着民航需求和机队规模的增长，航路拥堵情况加剧，空域改革势在必行。
• 管理机制：空域划设、对外开放、航线调整等需经空军批准，军民航融合是未来改革方向。

五、供给侧改革对行业的影响

• 航班增量受限：由于机场容量和空域管理限制，未来几个季度供给端增速将趋紧。
• 提升执飞率：航空公司将通过提升原有航班执飞率来增加运力。
• 政策组合拳预期：可能出台限制运力引进政策和放开航线价格政策，以改善供需关系。

重点公司评级

风险提示

• 政策执行力度低于预期：可能影响供给侧改革效果。
• 空难等突发事件：可能对行业安全和运营造成影响。
• 经济增长失速：可能导致航空需求下降，影响行业表现。

投资策略

• 关注供给侧改革：随着政策落地，航班供给将趋于稳定，有利于行业整体业绩改善。
• 重点推荐：南方航空、中国国航、春秋航空，认为其将受益于政策带来的行业改善。
• 关注政策组合拳：未来可能出台的限制运力引进和航线价格放开政策，将有助于供需平衡和行业复苏。