20260421-中信证券-新材料_日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆涨价潮_国内厂商出海业务有望加速_3页_172kb

新材料行业分析总结：六氟化钨与三氟化氮断供引发涨价潮，国内厂商出海机遇显现

核心内容

六氟化钨和三氟化氮是电子特气中市场规模最大的两类，广泛应用于先进逻辑与存储芯片制造，对半导体行业至关重要。

六氟化钨

• 需求增长：根据DiMarket预测，全球六氟化钨市场规模将从2025年的约12.5亿美元增长至2033年的超过20亿美元，CAGR达17.6%。
• 2020-2025年需求增长：全球六氟化钨需求量从2020年的4620吨增长至2025年的8901吨，年均增速为14%。
• 涨价原因：2025年2月中国加强对钨出口管控，导致钨粉价格上涨，传导至六氟化钨。2025年初至年末，钨粉价格上涨239.71%，六氟化钨价格从47万元/吨涨至约90万元/吨，涨幅达91%。
• 2026年断供风险：2026年1月，中国加强对日本的钨出口管制，可能导致日本全球约30%的六氟化钨产能断供，进一步扩大全球供给缺口，推动价格上涨。
• 市场影响：预计全球六氟化钨价格将进一步大幅拉升，同时加速国产替代进程和出海业务拓展。

三氟化氮

• 需求增长：据FortuneBusiness Insights数据，2025年全球三氟化氮市场规模为21.5亿美元，预计到2034年将增长至64.5亿美元，CAGR高达13.01%。
• 2025年需求：预计2025年全球三氟化氮需求达6.37万吨，对应2020-2025年CAGR约为15%。
• 供应缺口：三井化学退出三氟化氮业务及关东电化涩川工厂爆炸事件，造成约5400吨的供应缺口，可能推动价格上涨。
• 市场机遇：国内三氟化氮供应商有望受益于量价齐升的市场环境，提升市场份额。

主要观点

• 六氟化钨和三氟化氮作为电子特气的核心材料，其供应稳定性直接影响半导体制造。
• 中国对钨出口的管控和对日本的限制措施，导致全球六氟化钨供应紧张，价格大幅上涨。
• 日本三氟化氮供应中断，加剧全球供应缺口，为国内厂商提供市场机遇。
• 国内厂商在六氟化钨和三氟化氮领域加速国产替代和国际化布局，有望在全球市场中占据更大份额。

关键信息

• 六氟化钨：全球供给缺口扩大，价格进一步上涨，国产替代加速。
• 三氟化氮：供应缺口达5400吨，价格可能上升，国内厂商受益。
• 市场前景：预计2025-2033年六氟化钨和三氟化氮市场将保持快速增长。
• 风险提示：
  • 国产替代进程不及预期；
  • 美国对华半导体产业限制措施加码；
  • 行业竞争加剧；
  • 产品单价下滑导致毛利率下降；
  • 主要原材料价格上涨。

投资策略

• 六氟化钨和三氟化氮是半导体制造的关键材料，未来市场增长潜力大。
• 随着日本产能断供，国内厂商面临机遇，应加快出海业务拓展。
• 关注国内企业在六氟化钨和三氟化氮领域的技术突破与产能扩张。
• 建议投资者关注具备技术优势、产能储备及国际化能力的龙头企业。

作者信息

• 何鑫圣：新材料产业研究分析师
• 许英博：科技产业首席分析师
• 李超：新材料行业首席分析师
• 尹欣驰：汽车及零部件行业首席分析师
• 陈旺：新材料产业研究分析师

免责声明

本文节选自中信证券研究部于2026年4月20日发布的《新材料行业半导体材料涨价系列专题报告二：氟系特气篇一日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆涨价潮，国内厂商出海业务有望加速》报告。具体分析内容请详见报告原文。本文仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，不适用于其他用户。