20251218-金融街证券-北交所专题报告（三）_两年定开主题基金开放窗口已至_或迎来配置机遇_19页_1mb

北交所两年定开主题基金开放窗口分析总结

核心内容概述

本报告分析了北交所两年定开主题基金在2025年12月开放窗口的表现，并与2023年首次开放窗口进行对比。总结了基金在业绩表现、波动特征、重仓行业分布和重仓股配置等方面的变化，并指出本轮开放窗口可能为部分投资者提供配置机会。

主要观点

1. 基金发行情况

• 自2021年北交所开市以来，北交所主题基金数量和规模持续增长。
• 截至2025年12月5日，北交所主题基金共90只，总规模突破190.51亿元。
• 其中，定期开放基金占比约30.41%，共20只，14只两年定开主题基金在2025年12月迎来第二次开放窗口，合计规模50.49亿元。

2. 本轮开放窗口表现

• 14只基金成立以来平均净值增长率为62.31%，超额增长率为58.99%，显著高于首次开放窗口。
• 基金净值变化呈现T-10日前高位回落、T-10日后逐步企稳的特征。
• 北证50指数在开放日前后也呈现类似波动，整体上涨趋势。

3. 重仓行业分布

• 首次开放窗口重仓行业以电力设备、机械设备和基础化工为主。
• 本次开放窗口中，机械设备、电力设备仍为核心重仓行业，同时汽车行业投资市值和占比持续攀升。

4. 重仓股配置情况

• 各基金前十大重仓股市值占基金净值比分布在30%至70%之间，部分基金配置更为稳定。
• 在“924”金融政策利好下，重仓股在2024年报至2025中报期间实现显著修复，平均涨跌幅均在20%以上。

5. 申赎情况

• 首次开放窗口期间，所有基金均出现净赎回，平均份额变化为-7,958.78万份。
• 本轮开放窗口下，考虑到基金业绩和持仓质量的提升，预计不会出现大幅净赎回。

关键信息

业绩表现

重仓行业

重仓股配置

• 万家北交所慧选两年定开A、南方北交所精选两年定开、大成北交所两年定开A的重仓股配置更为稳定。
• 汽车、机械设备等行业的重仓股市值占基金净值比在2024年报至2025中报期间显著提升。

风险提示

• 本报告基于历史数据进行分析，不构成对未来业绩的预测或投资建议。
• 基金波动较大，最大回撤均值达-37.68%，需关注高风险与高收益并存的特征。

未来展望

• 本轮开放窗口下，基金业绩和持仓质量较首次开放期有所改善，有望吸引部分投资者配置。
• 基金管理人可借此机会优化持仓结构，进一步聚焦于高景气赛道。
• 投资者可关注基金在开放期的表现，结合市场趋势进行投资决策。