20180811-光大证券-环保行业深度_从环保视角解析乡村振兴_以绿为底_泼墨美丽乡村_66页_5mb

以绿为底，泼墨美丽乡村——从环保视角解析乡村振兴

核心内容

乡村振兴战略是当前我国宏观经济的重要着力点，而环保作为其中的关键部分，正逐步成为政策与财政支持的重点领域。农村环保基础设施严重不足，面临污水处理、垃圾处理、农业污染治理等多重挑战。同时，环保与农业、能源、产业的融合成为推动农村可持续发展的新路径。

主要观点

1. 农村环保的“加与减”：因地制宜，空间广阔

• 居民方面：
  • 乡镇及农村污水处理设备市场空间约2086亿元，管网约1546亿元。
  • 水源地治理应以源头整治为主，垃圾处理应推广“户集、村收、镇运、县处理”城乡环卫一体化模式，农村环卫设备市场空间约3011亿元。
• 农业方面：
  • 农业节水灌溉市场空间约1115亿元，土壤修复市场空间达3.6万亿元。
  • 化肥、农药使用量实现零增长，畜禽粪污、秸秆、农膜等农业废弃物资源化利用成为重点。
• 能源方面：
  • “煤改气”受“气荒”影响，增速放缓；村级光伏扶贫电站规划规模约1500万千瓦，正常推进。

2. 商业模式困境与转型方向

• 财政依赖：
  • 农村环保仍以中央财政补贴和地方配套资金为主，2018年中央财政专项扶贫资金超过1000亿元，环保专项基金年均约60亿元。
• 价格机制改革：
  • 2017年发改委出台政策探索农户污水、生活垃圾收费制度，逐步减少对财政补贴的依赖。
• 生态与农业融合：
  • 通过农村土地流转和生态产业共融，提升附加值，推动环保项目的实施。

关键信息

市场空间估算

• 污水处理：
  • 建制镇污水处理市场空间约616亿元，农村约1470亿元，乡级约157亿元。
• 固废环卫：
  • 农村环卫设备市场空间约3011亿元。
• 农业节水：
  • “十三五”期间新增高效节水灌溉投资约1115亿元，滴灌、喷灌、管道输水等节水方式潜力巨大。
• 土壤修复：
  • 土壤修复市场空间约3.6万亿元，通过耕地提质改造、占补平衡等方式推进。

投资建议

• 污水处理类公司：国祯环保、博世科、碧水源（买入）
• 固废环卫类公司：盈峰环境、启迪桑德，建议关注龙马环卫（买入）
• 环境监测类公司：先河环保（增持）
• 秸秆综合利用：光大绿色环保（建议关注）
• 农业节水类公司：大禹节水、京蓝科技（建议关注）
• 土壤修复类公司：高能环境（建议关注）

风险分析

• 商业模式不成熟
• 地方财政能力有限
• 技术实用性不足
• 政策执行进度滞后

结构清晰内容

1. 环保是乡村振兴的重要拼图

• 乡村振兴战略与污染防治、精准扶贫并列为三大攻坚战。
• 农村环保基础设施不足，是当前经济发展的短板之一。

2. 农村环保基础设施严重不足

• 居民环保：
  • 污水处理率低，仅有53%建制镇和11%乡级具备污水处理能力。
  • 垃圾无害化处理率分别为47%和17%，存在较大缺口。
• 农业环保：
  • 农业用水占全国用水量60%以上，节水灌溉成为农业绿色发展的重点。
  • 农业污染治理包括化肥、农药减量化，畜禽粪污资源化，秸秆利用等。

3. 农业绿色发展：三不、两零、一全

• 总体目标：
  • 耕地数量不减少、质量不降低、地下水不超采。
  • 化肥、农药使用量零增长。
  • 农业废弃物全利用。
• 节水灌溉：
  • 2016年全国喷滴灌面积不足20%，存在巨大发展空间。
  • “十三五”期间新增高效节水灌溉面积1亿亩，投资约1115亿元。

4. 能源与环保：煤改气与光伏扶贫

• “煤改气”受气荒影响，增速受限。
• 光伏扶贫电站不受政策收紧影响，规划规模约1500万千瓦，惠及200万贫困户。

5. 商业模式转型：从财政补贴到生态产业共融

• 农村环保项目长期依赖财政补贴，但价格机制改革逐步推动市场化运作。
• 通过土地流转、生态与农业结合，实现环保与经济的双赢。

6. 投资建议与风险提示

• 投资建议维持“增持”评级，推荐相关企业。
• 风险包括商业模式不成熟、地方财力不足、技术实用性、政策进度等。

图表与数据

• 图表：
  • 图1：农村贫困状况
  • 图2：农村人居环境问题
  • 图3：畜禽养殖污染问题
  • 图4：农村环境综合整治全产业图谱
  • 图5-7：人口与环保设施分布
  • 图8：十三五期间新增整治行政村数量
  • 图9-10：污水处理与环卫设施
  • 图11-13：节水灌溉与分类处理
  • 图14-16：水资源分布与利用
  • 图17-20：节水灌溉与土壤污染
  • 图21-23：土壤污染与修复
• 表格：
  • 表1-3：环保设施数据
  • 表4-9：污水处理、节水灌溉、土壤修复市场空间
  • 表10-23：技术与补贴情况

结论

农村环保是乡村振兴战略中的关键一环，涉及污水处理、垃圾治理、农业污染控制、节水灌溉、土壤修复等多个方面。未来，随着政策支持、技术进步和商业模式创新，农村环保市场空间广阔，具备较大的投资潜力。