从环保视角解析乡村振兴：以绿为底，泼墨美丽乡村-20180811-光大证券-66页-5mb

以绿为底，泼墨美丽乡村 —— 从环保视角解析乡村振兴

核心内容概述

本报告从环保角度出发，探讨了乡村振兴战略中的环保基础设施建设及投资机会，分析了农村环保、农业环保及能源环保的现状、问题与未来趋势。报告指出，农村环保是实现乡村振兴的重要拼图，其市场空间广阔，涉及污水处理、固废环卫、节水灌溉、土壤修复等多个领域。同时，报告也分析了农村环保面临的商业模式困境，并提出了相应的解决思路。

主要观点

农村环保“加与减”：因地制宜，空间广阔

• 居民环保：农村污水处理设备和管网市场空间分别约2086亿元和1546亿元，但需考虑城镇化水平与居民分布，合理平衡集中与分散处理。固废环卫通过“户集、村收、镇运、县处理”模式推进，市场空间约3011亿元。
• 农业环保：推动化肥、农药使用量零增长，同时注重畜禽粪污资源化利用与秸秆综合利用。节水灌溉市场空间约1115亿元，土壤修复市场空间高达3.6万亿元，通过耕地占补平衡等方式推进。
• 能源环保：煤改气、煤改电虽为环保重要手段，但受“气荒”影响，2018年增速放缓；村级光伏扶贫电站规划约1500万千瓦，正常推进。

商业模式困境与创新

• 当前农村环保项目仍依赖中央财政补贴和地方配套资金，但财政支付能力有限，存在商业模式可持续性问题。
• 2017年发改委出台政策，探索农村污水、生活垃圾收费制度，逐步摆脱政府补贴，推动生态产业共融。
• 农村土地流转与生态产业结合，有助于提升附加值，推动环保项目落地。

关键信息

市场空间估算

• 污水处理：建制镇市场空间约616亿元，农村约1470亿元，乡级约157亿元，合计约2243亿元。
• 固废环卫：市场空间约3011亿元。
• 节水灌溉：市场空间约1115亿元。
• 土壤修复：市场空间约3.6万亿元。

投资建议

• 污水处理：推荐国祯环保、博世科、碧水源。
• 固废环卫：推荐盈峰环境、启迪桑德，建议关注龙马环卫。
• 环境监测：推荐先河环保。
• 秸秆综合利用：建议关注光大绿色环保。
• 农业节水：建议关注大禹节水、京蓝科技。
• 土壤修复：建议关注高能环境。

风险分析

• 商业模式风险：财政补贴依赖性强，缺乏可持续性。
• 地方财力风险：部分地方财政紧张，影响项目推进。
• 技术实用性风险：不同地区需因地制宜选择污水处理技术。
• 政策进度风险：政策落地速度与执行效果存在不确定性。

图表与数据支持

• 图1：农村贫困状况
• 图2：农村人居环境问题
• 图3：畜禽养殖污染问题
• 图4：农村环境综合整治全产业图谱
• 图5：乡镇及村庄户籍人口数量
• 图6：2010-2016年乡镇个数
• 图7：2016年村庄个数统计
• 图8：“十三五”新增环境综合整治的行政村
• 图9：巢湖流域乡镇污水厂区域示意图
• 图10：分布式污水处理设施布局图
• 图11：金泰莱FMBR污水处理设施
• 图12：城乡环卫一体化产业链
• 图13：金华市农村垃圾分类经验
• 图14：中国水资源分布示意图
• 图15：我国用水量及用水比重拆分
• 图16：我国水资源供需平衡图
• 图17：2016年灌溉水利用系数
• 图18：节水灌溉发展情况
• 图19：喷滴灌占比与世界领先国家对比
• 图20：滴灌对节水及增产的正面影响
• 图21：土壤污染来源及危害示意图
• 图22：土壤修复中央财政预算
• 图23：我国历年化肥使用量情况
• 图24：2016年各省化肥使用量
• 图25：我国历年农药使用量情况
• 图26：2016年各省农药使用量
• 图27：海口市畜禽养殖“三区”规划
• 图28：顺德区畜禽养殖“三区”规划
• 图29：规模化畜禽养殖场数量
• 图30：2015年畜禽存栏量
• 图31：畜禽养殖业污染防治体系
• 图32：秸秆“五料化”2015年利用情况
• 图33：农林生物质发电五年装机数据
• 图34：农林生物质发电装机容量前十
• 图35：2011-2016年全国农膜产量
• 图36：2016年全国各区域农膜产量
• 图37：2015年我国散煤使用情况
• 图38：煤改气产业链示意图
• 图39：四年一气荒
• 图40：气荒致LNG价格暴涨
• 图41：煤改电产业链示意图
• 图42：光伏农林电站项目介绍
• 图43：农村光伏项目商业模式
• 图44：中央财政扶贫资金历年数据
• 图45：农村环保项目利差较小
• 图46：农村产业模式过程图
• 图47：农村环境治理商业模式
• 图48：绿色农业——秸秆还田综合利用
• 图49：绿色产业——乡村特色旅游小镇

表格数据支持

• 表1：镇、乡级行政区域市政公用设施情况
• 表2：2016年镇、乡级行政区域公用环保设施情况
• 表3：农村行政区域公用环保设施情况
• 表4：农村集中污水处理厂吨水投资与运营费用
• 表5：巢湖流域乡镇污水厂DBO配套管网工程概况
• 表6：农村分散式污水处理厂吨水投资
• 表7：不同类型农村污水处理工艺适用地区
• 表8：农村污水处理市场空间估算
• 表9：农村环卫设备市场空间估算
• 表10：节水措施及节水效率介绍
• 表11：节水灌溉市场空间测算
• 表12：“土十条”核心目标与指标
• 表13：“土十条”工作任务时间表
• 表14：农用耕地修复市场空间
• 表15：养殖行业禁养相关环保政策
• 表16：规模化禽畜养殖业单位废水产生系数
• 表17：“2+26”城市散煤用量及清洁替代政策目标
• 表18：2015年农村生活可再生能源利用现状
• 表19：光伏扶贫政策梳理
• 表20：煤改电、煤改气成本分析
• 表21：“2+26”通道城市“煤改气”补贴标准
• 表22：“2+26”通道城市“煤改电”补贴标准
• 表23：光伏入户经济性测算
• 表24：2018年6月1日光伏补贴电价调整情况
• 表25：农村环保专项资金发展情况
• 表26：农村土地流转和城市土地流转
• 表27：农村环保市场空间投资测算
• 表28：先河环保主营业务盈利预测表
• 表29：可比公司的PE比较

投资聚焦

• 投资评级：维持环保行业“增持”评级。
• 重点推荐公司：国祯环保、博世科、碧水源、盈峰环境、启迪桑德、先河环保、光大绿色环保、大禹节水、京蓝科技、高能环境。
• 风险提示：商业模式、地方财力、技术实用性及政策进度等风险。

总结

本报告系统分析了农村环保现状与未来趋势，指出农村环保是乡村振兴的重要组成部分。通过财政补贴与生态产业共融的模式，推动农村环保项目实施。报告强调了因地制宜的重要性，建议根据区域特点选择合适的污水处理与垃圾处理方案，并关注节水灌溉、土壤修复、光伏扶贫等细分领域。同时，报告提供了详细的市场空间估算与投资建议，为相关企业及投资者提供了参考。