20260109-上海证券-计算机行业周报_AI领域进展持续_商业化加速_3页_383kb

计算机行业周报总结（2025.12.29—2026.1.2）

核心内容

本周计算机行业（申万）指数上涨1.16%，跑赢上证综指和沪深300指数，位列全行业第6名。AI领域持续取得进展，大模型技术不断升级，商业化进程加速，同时多家AI企业启动上市进程，显示出行业热度和资本市场的高度关注。

主要观点

1. AI领域进展持续

• Meta收购Manus：2025年12月30日，Meta宣布以数十亿美元收购中国AI公司蝴蝶效应，后者开发的Manus已处理超过147万亿个token，创建超过8000万台虚拟计算机，是一款能够完成复杂任务的自主AI代理。
• 月之暗面融资与增长：公司已完成5亿美元C轮融资，现金储备超100亿元，ToC端付费用户数月环比增长超170%，海外API收入增长4倍。计划在2026年1月或3月推出多模态新模型K2.1/K2.5。
• DeepSeek技术突破：发布了“流形约束超连接”（mHC）框架，旨在提升AI开发效率并降低算力和能源需求。下一代旗舰系统R2预计2026年2月问世。

2. AI企业上市加速

• MiniMax港股IPO：2025年12月31日正式启动招股，拟发行2538.92万股，估值介于461.23亿至503.99亿港元之间，预计1月9日上市。引入14家基石投资者，认购总额约27.23亿港元。公司专注全模态模型研发，C端收入占比超70%，2025年前九个月营收达5344万美元，同比增长超170%。
• 百度分拆昆仑芯：昆仑芯已向港交所提交上市申请，分拆后仍为百度的附属公司，已部署数万卡，计划扩展至百万卡级别，支持大模型训练。

关键信息

行业表现

• 上证综指上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，沪深300下跌0.59%。
• 计算机（申万）指数上涨1.16%，跑赢大盘。

投资建议

• 算力相关企业：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、欧陆通、中恒电气。
• AIDC相关企业：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港。
• AI应用相关企业：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息。

风险提示

• 下游景气度不及预期；
• 政策推进不及预期；
• 技术创新不及预期；
• 行业竞争加剧。

分析师声明

• 分析师章锋具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 投资建议基于基本面和估值预期，不构成个人投资决策的唯一依据。

投资评级体系

基准指数说明：

• A股市场：沪深300指数；
• 港股市场：恒生指数；
• 美股市场：标普500或纳斯达克综合指数。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用；
• 未经书面授权，不得发布、复制、引用或转载；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承诺收益，不承担损失责任；
• 投资有风险，决策需谨慎。