20260504-宝城期货-橡胶周报_偏多氛围支撑_橡胶震荡偏强_13页_1mb

报告摘要

本报告为宝城期货金融研究所陈栋发布的橡胶周报，主要分析了2026年五一节前后的橡胶市场走势、全球胶市供需变化、国内轮胎出口情况、汽车产销量及库存情况，以及期货市场库存变化。报告旨在为投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

市场走势：受节前国内能化商品板块走强及厄尔尼诺气候预期影响，橡胶期货在节前一周震荡上行。沪胶2609合约累计涨幅达3.11%，标胶2606合约涨幅也达3.11%，合成胶2606合约涨幅为3.69%。
现货与期货基差：现货价格维持在17250元/吨，周环比小幅上涨350元/吨，期货价格则上涨530元/吨，基差维持在贴水340元/吨，周度变化为-180元/吨。
全球胶市供需改善：2026年二季度全球胶市供需可能改善，但需关注气候因素对产量的影响。
东南亚产量：2026年2月东南亚成员国天胶产量同比小幅减少，泰国、印尼、马来西亚等国产量均出现下降，越南则略有增长。
中国进口情况：一季度中国天然及合成橡胶进口量微增0.4%，主要受需求疲软、供应季节波动及采购理性化影响。
轮胎出口挑战：国内轮胎行业出口面临欧盟双反、红海航运受阻及中东订单推迟等压力，出口增速可能回落。
汽车市场表现：2026年3月国内汽车产销量同比下降，但重卡销量增长明显，物流业景气指数回升，显示产业链恢复态势较好。
期货库存变化：上期所橡胶期货库存周环比小幅增加，注册仓单大幅增加；青岛保税区库存小幅增加，但保税区库存略有下降。

东南亚产量：
- 2026年2月，ANRPC成员国合计产胶量72.68万吨，同比减少6.03%。
- 泰国：2月产胶量35万吨，同比减少5.88%；1-2月合计产胶量89.01万吨，同比减少3.82%。
- 印尼：2月产胶量15万吨，同比减少4.76%；1-2月合计产胶量31.11万吨，同比减少21.48%。
- 马来西亚：2月产胶量2.77万吨，同比减少14.18%；1-2月合计产胶量5.69万吨，同比减少14.18%。
- 越南：2月产胶量4.5万吨，同比增加2.85%；1-2月合计产胶量9.5万吨，同比增加4.63%。
出口情况：
- 泰国：2月出口量37.71万吨，同比减少0.77%；1-2月合计出口量70.77万吨，同比减少5.60%。
- 印尼：2月出口量12.19万吨，同比减少2.68%；1-2月合计出口量24.01万吨，同比减少19.51%。
- 马来西亚：2月出口量8.1万吨，同比减少1.71%；1-2月合计出口量16.19万吨，同比减少9.04%。
- 越南：2月出口量18.94万吨，同比增加74.56%；1-2月合计出口量38.19万吨，同比增加50.30%。

进口情况：2026年3月中国进口天然及合成橡胶78.7万吨，环比增长30.9%，同比增长3.5%。1-3月合计进口219.1万吨，同比增长0.4%。
轮胎行业：
- 2026年1-2月，国内轮胎产量微降0.7%，出口量同比增长12.5%。
- 3-4月，轮胎行业面临成本高企、内需疲软、出口承压的三重压力。
- 五一假期期间，轮胎企业产能利用率将明显下降，节后开工率回升乏力。
汽车行业：
- 2026年3月，国内汽车产销量分别为291.7万辆和289.9万辆，同比分别下降3%和0.6%。
- 1-3月，汽车产销量分别为703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。
- 中国汽车经销商库存预警指数为57.5%，位于荣枯线之上。
- 重卡销量3月增长17%，物流业景气指数回升至50.2%，显示产业链恢复良好。