20160524-川财证券-智能投顾业务模式梳理及行业展望_智能投顾_投资管理的uber时刻_20页_963kb

智能投顾：投资管理的Uber时刻

核心内容

智能投顾是基于算法的自动化投资管理服务，具有费用低、效率高、个性化等优势，能够扩大投资理财服务的受众人群，代表金融服务行业的发展方向。其核心在于利用大数据、云计算和量化分析技术，为客户提供定制化的资产配置和投资策略服务。

主要观点

• 智能投顾颠覆了传统的投资管理服务模式，通过技术手段降低服务门槛，提升效率，满足不同层次投资者的需求。
• 在美国，智能投顾发展迅速，资产管理规模快速增长，主要采用大类资产配置和投资策略两种模式，部分公司还结合了社交投资的特性。
• 智能投顾与金融专业人士（如理财师、基金经理、研究员）之间存在竞合关系，可作为工具辅助专业人士，也可直接服务个人客户。
• 国内智能投顾的发展受到金融市场成熟度、投资者属性和监管制度等因素影响，与国外存在显著差异，但发展潜力巨大。

关键信息

国内与国外的对比

国内智能投顾商业模式

1. 大类资产配置模式：以风险属性为依据，通过算法构建投资组合，采用长期被动投资策略。
2. 投资策略模式：以量化策略或主题策略为核心，注重交易执行，支持个性化策略定制和社交分享。
3. C2C策略交易平台模式：如微量网，提供策略超市，支持策略开发、审核、销售和评价体系，强调策略的透明性和安全性。

国内智能投顾发展驱动因素

• 个人可投资资产规模庞大，年均复合增长率达16%，其中金融类资产增长更快。
• 私募基金在熊市中表现不佳，对绝对收益有强烈诉求。
• 券商佣金率下降，推动其向差异化投顾产品转型。
• 散户比例高，对自动化、便捷化的投资工具需求旺盛。
• 移动互联网普及，推动投资服务向线上迁移。

国内智能投顾发展制约因素

• 大类资产配置的客观条件尚不成熟，ETF产品种类和数量有限。
• 量化投资的监管框架尚不完善，需加强信息披露和合规性管理。
• 风控体系需进一步优化，特别是在多账户管理、自动化交易执行等方面。

行业展望

• 智能投顾在国内仍有广阔的发展空间，尤其是与量化投资和社交投资相结合的产品。
• 随着大数据和算法的不断进步，智能投顾的投资能力将进一步提升。
• 智能投顾将与金融专业人士形成协同效应，推动行业整体向更高效、更专业、更个性化方向发展。

投资建议

• 关注具有创新能力和互联网转型意愿的券商，智能投顾有助于提升其综合服务能力。
• 关注具备较强交易系统开发能力的金融IT服务商，高性能交易系统是智能投顾实现投资能力的关键支撑。

风险提示

• 智能投顾的实际效果可能不及预期。
• 监管政策可能带来不确定性，影响行业发展。

结论

智能投顾是金融科技发展的产物，正在重塑投资管理行业。其在提升效率、降低成本、扩大服务覆盖面方面具有显著优势。尽管在国内发展尚处于初期阶段，但随着技术进步和市场需求的提升，智能投顾有望成为未来金融行业的重要组成部分。