20140609-中投证券-通信讴备_板块有所回落_量子通信产业应用仍需时日_11页_1mb

通信设备行业总结

核心内容

通信设备行业整体表现偏弱，上周申万通信设备指数下跌1%，申万通信运营指数下跌1.1%，同期沪深300指数下跌-0.95%。板块未有突出表现，但部分细分领域如互联网教育、北斗导航、去“IOE”个股有所表现。量子通信成为市场关注的新热点，但其产业化仍需时间，具体进展有待研究。

主要观点

1. 行业发展趋势：

   • 通信设备行业整体表现较弱，但市场风格偏向具有可持续业绩和成长空间的个股。
   • 量子通信技术具有绝对安全性与无障传输能力，但目前仍停留在实验室阶段，主要以短距通信实践为主，产业化仍需时间。
   • 5G技术演进路标逐渐清晰，爱立信在5G研发与试验中发挥重要作用。

2. 投资建议：

   • 建议关注主业转型、专网通信、无线网优三大板块。
   • 重点推荐：海格通信、海能达、中天科技、光迅科技、星网锐捷、东方通信、航天通信、中兴通讯。
   • 投资评级：海能达、中天科技为“强烈推荐”，其余为“推荐”。

3. 行业动态：

   • 中国移动发售首款自主品牌4G手机，售价999元，支持五模十频，与4G网络匹配。
   • 全球运营商级Wi-Fi设备收入2013年达到7.13亿美元，同比增长47%。
   • 中国电信旗下炫彩互动获顺网科技2.2亿元增资，持股22%。
   • 我国首家移动技术专利公司成立，旨在推动TD-LTE商用发展。

关键信息

市场表现

• 上周通信设备指数下跌1%，通信运营指数下跌1.1%，沪深300指数下跌-0.95%。
• 周涨幅前五：全通教育（+23%）、合众思壮（+14.56%）、光迅科技（+12.29%）、富春通信（+11.5%）、邦讯技术（+7.66%）。
• 周跌幅前五：中恒电气（-6.68%）、网宿科技（-4.77%）、二六三（-4.54%）、宜通世纪（-3.86%）、东方通信（-3.63%）。

量子通信

• 利用量子纠缠效应进行信息传递，具有安全性与无障传输能力。
• 应用领域主要集中在保密通信，如政府、金融等。
• 中国在量子通信领域取得一定进展，如北京至上海的量子保密传输干线，但产业化仍需时间。

5G发展

• 5G技术演进路标逐渐清晰，爱立信在5G研发与试验中发挥重要作用。
• 5G峰会推动全球业界在目标、能力及关键技术等方面达成共识。

重要投融资

• Flipkart再融资2.1亿美元，累计融资7.5亿美元。
• Skycatch完成1320万美元融资。
• 阿里2.49亿美元入股新加坡邮政。
• Mustbin获得150万美元追加融资。
• 易贷网获软银中国千万美元级A轮投资。
• Trifacta完成C轮2500万美元融资。
• GrabTaxi获1500万美元B轮融资。

风险提示

• 专网建设进度低于预期。
• 传统通信主业下滑可能拖累转型进程。

投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
  • 中性：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数变动介于+10%之间。
  • 回避：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6-12个月内行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来6-12个月内行业指数表现与沪深300指数持平。
  • 看淡：预期未来6-12个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 齐宁：中投证券通信行业分析师，中国人民大学金融学硕士，产业经济学学士，9年通信运营商工作经验。
• 王大鹏：CFA，北京工业大学电子信息工程学士，北京邮电大学通信工程硕士，6年通信业从业经验。

免责条款

• 本报告由中投证券研究总部提供，仅限客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应独立判断并承担相应风险。
• 本报告谢绝一切媒体转载。

行业数据

• 上市公司家数：59家
• 总市值：3,167.63亿元
• 占A股比例：1.18%
• 平均市盈率：157.13倍