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金属产业期现日报总结（2026年2月4日-2月7日）

核心内容概览

本报告涵盖锌、铜、锡、铝、镍、工业硅及光伏产业的期现市场动态，分析价格走势、价差变化、基本面数据及市场观点，为投资者提供市场洞察与策略建议。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值25050元/吨，前值24970元/吨，涨跌+80元，涨跌幅0.32%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值25070元/吨，前值25000元/吨，涨跌+70元，涨跌幅0.28%。
• 升贴水：国内升贴水为-45元/吨，广东升贴水为-25元/吨。
• 进口盈亏：-2677元/吨，前值-2579元/吨，涨跌-97.64元。
• 沪伦比值：7.46，前值7.49，涨跌-0.03。

市场观点

• 锌价震荡调整，受到海外货币政策预期收紧和需求端负反馈压制。
• 短期支撑来自国内锌矿紧缺，但上方压力来自需求疲软。
• 建议关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力支撑位24000元/吨。

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铜产业

价格及价差

• SMM 1#电解铜：现值101320元/吨，前值100460元/吨，涨跌+860元，涨跌幅0.86%。
• SMM 广东1#电解铜：现值101555元/吨，前值100290元/吨，涨跌+1265元，涨跌幅1.26%。
• LME 0-3：-59.17美元/吨，前值-89.88美元/吨，涨跌+30.71。
• 进口盈亏：-536元/吨，前值-532元/吨，涨跌-4.06。
• 沪伦比值：8.07，前值7.93，涨跌+0.14。
• 洋山铜溢价：36美元/吨，前值39美元/吨，涨跌-3美元，涨跌幅-7.69%。
• 月间价差：2602-2603为-360元/吨，2603-2604为-280元/吨，2604-2605为-50元/吨。

市场观点

• 海内外铜收储预期强化，铜价企稳反弹。
• 若CL溢价反转，可能引发COMEX库存回流，缓解非美供应压力。
• 若CL维持窄幅震荡，铜价将回归基本面定价。
• 铜价短期波动加剧，建议关注101500-103000元/吨支撑。

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锡产业

价格及价差

• SMM 1#锡：现值381900元/吨，前值392750元/吨，涨跌-10850元，涨跌幅-2.76%。
• SMM 1#锡升贴水：1000元/吨，前值500元/吨，涨跌+500元，涨跌幅100.00%。
• LME 0-3升贴水：-300美元/吨，前值-227美元/吨，涨跌-73美元，涨跌幅-32.16%。
• 进口盈亏：-10325.96元/吨，前值12933.23元/吨，涨跌-23259.19元，涨跌幅-179.84%。

市场观点

• 锡价短期易受市场情绪影响，波动可能加剧。
• 供应端逐步修复，但供应弹性较低。
• 长期需求由AI军备竞赛支撑，维持低多思路。
• 建议投资者谨慎参与，关注宏观政策及钢厂动态。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值23290元/吨，前值23700元/吨，涨跌-410元，涨跌幅-1.73%。
• SMM A00铝升贴水：-220元/吨，前值-220元/吨，涨跌0元。
• LME库存：49.5万吨，前值49.7万吨，涨跌-0.2万吨，涨跌幅-0.40%。
• SHFE仓单：4.46万吨，前值4.38万吨，涨跌0.08万吨，涨跌幅1.83%。

市场观点

• 铝价受市场情绪波动影响，盘面振幅较大。
• 多头集中止盈，价格短期呈现高波动特征。
• 建议关注23000-23500元/吨支撑。
• 需关注国内社会库存累积斜率、下游加工企业复工情况及海外地缘局势。

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镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍：现值139050元/吨，前值140200元/吨，涨跌-1150元，涨跌幅-0.82%。
• 1#金川镍：现值143750元/吨，前值144650元/吨，涨跌-900元，涨跌幅-0.62%。
• LME 0-3：-219美元/吨，前值-221美元/吨，涨跌+2美元，涨跌幅-1.07%。
• 期货进口盈亏：-2722元/吨，前值-361元/吨，涨跌-2361元，涨跌幅654.02%。

市场观点

• 镍价震荡调整，受宏观情绪和矿端预期影响。
• 精炼镍现货成交一般，金川镍价格支撑明显。
• 镍铁报价下跌，钢厂减产明显。
• 预计镍价宽幅震荡，主力参考130000-140000元/吨。

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工业硅产业

价格及价差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9350元/吨，前值9350元/吨，涨跌0元。
• 基差：通氧SI5530为535元/吨，前值555元/吨，涨跌-20元，涨跌幅-3.60%。
• 主力合约：现值8815元/吨，前值8795元/吨，涨跌+20元，涨跌幅0.23%。

市场观点

• 工业硅价格企稳，期货价格震荡回落。
• 2月供需双弱，产量和需求预计大幅下降。
• 重点关注企业减产落地情况，以及其他企业是否增产弥补减量。
• 价格波动区间预计为8200-9200元/吨。

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光伏产业

价格及价差

• N型复投料：现值53500元/吨，前值51300元/吨，涨跌+2200元，涨跌幅4.29%。
• N型颗粒硅：现值50000元/吨，前值49000元/吨，涨跌+1000元，涨跌幅2.04%。
• 多晶硅产量：现值10.08万吨，前值11.55万吨，涨跌-1.47万吨，涨跌幅-12.73%。
• 硅片产量：现值45.93GW，前值43.90GW，涨跌+2.03GW，涨跌幅4.62%。

市场观点

• 多晶硅现货价格上涨，带动期货价格上行。
• 2月供需双弱，但春节后可关注3月订单恢复及产能调控进展。
• 预计2月多晶硅产量将降至8.2-8.5万吨。
• 建议关注减产情况及下游需求恢复情况，价格或企稳震荡。

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关键信息汇总

品种	价格趋势	供需情况	库存变化	市场支撑位
锌	短期震荡	短期需求疲软，供应趋紧	成品库存小幅累积	24000元/吨
铜	企稳反弹	需求回暖，但显性库存累库		101500-103000元/吨
锡	波动加剧	供应逐步修复，但低弹性	社会库存小幅累积	130000-140000元/吨
铝	震荡上行	供应刚性增长，需求疲软	社会库存小幅上升	23000-23500元/吨
镍	震荡调整	供应缩量，需求疲软	社会库存小幅上升	130000-140000元/吨
工业硅	企稳震荡	产量和需求双弱	社会库存小幅累积	8200-9200元/吨
光伏	价格上行	供应减产，需求疲软	库存小幅上升	45000元/吨

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数据来源

• Wind
• SMM
• Mysteel
• 广发期货研究所

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风险提示

• 投资者应谨慎对待市场波动，关注政策变化及产业动态。
• 市场情绪波动可能加剧价格波动，需注意风险控制。
• 各品种价格走势与供需、库存及宏观政策密切相关，需综合分析。

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免责声明

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