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铝品种观点总结

报告基于2023年12月22日市场数据，分析铝期货市场走势。美核心PCE物价指数低于预期，美元指数低位运行，隔夜铝价偏强运行。红海危机升级可能影响能源和供应链，潜在增加供给扰动。技术上，上海期货交易所铝主力合约在BOLL上轨18988元附近运行，低库存支撑和技术面偏强，市场预计红海事件可能导致供给削减， outweigh 需求疲软。海外油价上涨和运输受限预期进一步推升氧化铝成本，但由于高铝价抑制和废铝部分释放，原铝逆替代减弱。

操作建议总结

短期市场呈现震荡偏强趋势，建议投资者关注沪铝主力合约价格区间18700-19000元。操作上可考虑逢低买入或持有，需谨慎应对波动。

利多因素

• 社会库存减少27万吨至411万吨，LME铝库存日减1650吨，去库幅度收窄，显示供应端压力减轻。
• 至少13家船东决定绕道好望角，运价上涨预期可能持续至1月。
• 红海停航事件或持续数周，全球航运业强调在军事护航到位前不会返回，潜在能源供应风险上升。
• 高盛认为，只要霍尔木兹海峡不关闭，红海危机对油气影响有限。

利空因素

• 中国官方制造业PMI低于荣枯线，经济数据疲软可能抑制需求。
• A00现货升贴水增加5元至15元/吨，交投活动乏力，反映市场供需矛盾。

风险因素

• 经济复苏不及预期，可能影响全球铝价基本面。
• 地缘政治不确定性，如红海危机升级或持久化，可能导致更大供应链中断。
• 其他不确定因素包括需求变化或政策调整。

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