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东吴证券宏观点评：中央财办解读 2024 年中央经济工作会议精神

核心要点

1. 宏观政策优化与改革

   • 财政方面，强调财税改革中的难点需取得突破，包括零基预算改革与消费税征收环节后移，但部分复杂改革如消费税涉及多品类需逐项论证，已不再是“落地完成”而是“争取突破”。
   • 提出反对中央部门和地方政府的本位主义，要形成上下联动机制，提升政策整体效能。
   • 规范招商引资中“内卷式竞争”，强调整治各种乱象，创造公平竞争市场环境，防止要素扭曲和低效投资。

2. 促消费与投资

   • 明确明年促消费“三大通道”：财政直接投入、提高社保水平、发挥财富效应。具体措施包括促进就业、加大“两新”补贴、提高养老金和医保、生育补贴，以及稳住楼市股市带动财富效应。
   • “两新”政策加强，明年支持资金较今年“大幅”增加，政策实施范围扩大、机制优化。
   • 强调投资要“补短板、增后劲”，短板在教育、医疗、养老，后劲在科技创新、产业升级、绿色转型等。

3. 房地产

   • 需求端强调“城中村和危旧房改造”，并提出加快收储土地和商品房，赋予地方更多自主权，尽快完善可行的方案。
   • 改革方面，指出要尽快推动一些房地产相关基础性制度的完善，如取消公摊面积、推进现房销售等，助力市场止跌回稳。

4. 地方发展

   • 增加对经济大省的支持，给予更多项目、资金分配和改革开放上的“先行先试”权。
   • 加强专项债管理，探索项目审核自主权试点，允许地方政府灵活运用资金，加快偿还拖欠账款。

5. 风险提示

   • 政策落地不及预期、政策调整风险、政策理解偏误。
   • 市场有风险，投资需谨慎，报告不构成投资建议。

6. 免责声明

   • 报告仅供公司客户使用，不构成投资建议。
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