20240116-山西证券-传媒年度策略报告_AI应用催化叠加业绩回暖_行业复苏趋势或可持续_32页_8mb

传媒行业年度策略报告

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传媒行业2024年策略展望，重点关注影视和游戏板块，结合AI应用和技术发展。

行业复盘

• 2023年传媒指数上涨168%，在申万一级行业中排名第二。
• 影视院线、出版、游戏全年涨幅分别为242%、337%和318%。
• 影视院线前三季度营收+242%、净利润扭亏为盈。

影视行业展望

当前复苏情况

• 全球电影市场疫后复苏明显，中国电影市场2023年票房占2019年的86.3%。
• 上海外疫情影响逐渐消退，影院上座率回升至83%。

投资机会

1. 国产内容优势：国产影片票房占比达83.5%，国产影片推动市场回暖。
2. 重点公司推荐：上海电影（601595SH），依托电影院线和IP双轮驱动。

游戏行业展望

当前表现

• 2023年中国游戏市场实际销售收入同比增长140%，达到3029.6亿元。
• 版号发放常态化，游戏市场供给恢复增长。

AI技术应用

• AIGC技术在游戏内容生产、NPC交互等方向提升用户体验。
• 国内游戏企业积极布局AIGC，部分已实现落地应用。

投资机会

1. 重点公司关注：
   • 网易-S（9999HK）
   • 巨人网络（002558SZ）
   • 昆仑万维（300418SZ）

投资建议

• 影视板块：上海电影建议买入，重点关注影院提效和IP开发业务。
• 游戏板块：关注已有AIGC与游戏项目落地的企业。

风险提示

1. 政策风险
2. 宏观经济下行风险
3. 产品上线不及预期风险