【中国银河】计算机行业行业月报：DeepSeek赋能AI应用与端侧，助力算力国产化提速_39页_9mb

报告摘要

DeepSeek 赋能 AI 应用与端侧，助力算力国产化提速

核心内容概述

2025年1月，人工智能板块表现强劲，指数（884201.WI）涨跌幅达 $3.6%$，显著优于同期的宽基指数。这一表现反映出市场对人工智能技术持续迭代和应用拓展的乐观预期。DeepSeek 作为国产大模型的代表，其发布的 DeepSeek-R1 大模型在数学、代码、自然语言推理等任务上性能与 OpenAI o1 正式版相当，并通过开源策略和高效性能推动 AI 应用与端侧 AI 爆发。同时，国产大模型在多个领域取得突破，如 Kimi 的 k1.5、字节跳动的豆包大模型 1.5 pro、阿里云的 Qwen2.5-Max 等，均展现出与国际大模型竞争的实力。

主要观点

AI 技术发展迅猛：1月多个大模型发布并取得突破，包括 DeepSeek-R1、Kimi-k1.5、豆包大模型 1.5 pro、阿里云 Qwen2.5-Max 等，其中 DeepSeek-R1 通过算法与工程侧深度耦合，显著降低了训练成本（仅为 OpenAI 同类模型的 1/30），并提升了性能。
AI Agent 应用前景广阔：AI Agent 在教育、办公、金融、医疗等领域具有广泛应用潜力，DeepSeek 等大模型的开源策略为 AI Agent 的发展提供了技术基础。
算力国产化加速：美国政府推出 AI 芯片管制新规，限制中国获取高端 AI 芯片，这将倒逼国产算力技术突破。同时，DeepSeek 等大模型的高效算力利用进一步推动算力国产化进程。
数据要素市场化进程加快：国家数据局及各地政府积极推进数据要素市场化，通过政策引导和平台建设，如北京国际大数据交易所、贵州数据要素综合试验区等，推动数据流通与价值释放。
AI 产业链投资机会凸显：建议关注国产算力产业链、算力基础设施、AI+应用、端侧 AI 以及数据要素产业链相关公司，如工业富联、中科曙光、海光信息、科大讯飞、金山办公、虹软科技等。

关键信息

市场表现

A股人工智能指数（884201.WI）1月涨跌幅为 $3.6%$，显著优于同期的宽基指数（如上证综指 $-3.02%$、沪深300 $-2.99%$、创业板指数 $-3.63%$）。
人工智能指数平均估值 PE（TTM）为 97.64 倍，PS（TTM）为 4.31 倍。

国产大模型突破

DeepSeek-R1：开源大模型，性能比肩 OpenAI o1 正式版，训练成本仅为 OpenAI 同类模型的 1/30，且采用 FP8 低精度训练、双管道训练、共享专家机制等技术。
Kimi-k1.5：多模态思考模型，多模态和通用推理能力达到行业领先水平。
豆包大模型 1.5 pro：在知识、代码、推理、中文等多方面表现优异，采用大规模稀疏 MoE 架构，性能优于 GPT-4。
阿里云 Qwen2.5-Max：在多向公开主流模型测评基准上表现突出。
TeleAI-t1-preview：中国电信发布复杂推理大模型，在数学基准评测中超越 GPT-4o。

海外大模型动态

OpenAI o3-mini：首次向 ChatGPT 免费用户开放推理模型，支持灵活选择推理强度。
OpenAI Operator：首个 AI 智能体，能够自主完成任务，如订餐、购物等，被视为 AI 生产力发展的里程碑。
英伟达 Nemotron 系列：发布三个版本（Nano、Super、Ultra），分别适用于不同场景，如边缘设备、高精度任务和数据中心应用。

算力端动态

美国 AI 芯片禁令：限制中国等国家获取 16nm 以下先进制程的 AI 芯片，倒逼国产算力技术突破。
Nano Labs 战略投资：投资微恒科技，开发 AI 专用计算存储一体化芯片，兼容 DeepSeek 大模型。
Meta 投资 AI 项目：计划投入 650 亿美元用于 AI 相关项目，推动 AI 芯片需求井喷。

数据要素政策

国家数据局推动数据要素市场化：强调数据流通安全治理，促进数据要素价值释放。
贵州建设数据要素综合试验区：探索数据价值释放路径，促进数据“供得出、流得动、用得好、保安全”。
北京国际大数据交易所：累计备案交易近 100 亿元，推出“数据流通交易专家咨询委员会”，推动数据交易生态建设。

投资建议

细分赛道及公司

国产算力产业链及生态伙伴：工业富联、中科曙光、曙光数创、海光信息、龙芯中科等。
算力基础设施产业链：润泽科技、宝信软件等。
AI+应用：科大讯飞、金蝶国际、金山办公、同花顺、嘉和美康、国能日新、彩讯股份、恒生电子、万兴科技等。
端侧 AI：虹软科技、海康威视、中科创达、华勤技术、萤石网络等。
数据要素产业链：拓尔思、达梦数据、深桑达 A、上海钢联等。

风险提示

技术迭代不及预期风险：AI 技术发展迅速，若技术进展不及预期，可能影响市场表现。
科技巨头竞争加剧风险：国际科技巨头在 AI 领域持续投入，竞争加剧。
法律监管风险：数据流通和 AI 发展可能面临更严格的监管。
供应链风险：算力芯片等关键组件供应可能受限。
下游需求不及预期风险：AI 应用场景拓展速度可能不及预期，影响整体需求。

重点公司盈利预测与估值

股票代码	股票名称	2023A EPS	2024E EPS	2025E EPS	2023A PE	2024E PE	2025E PE	投资评级
002230.SZ	科大讯飞	0.28	0.26	0.42	181.00	194.92	120.67	推荐
688041.SZ	海光信息	0.54	0.76	1.05	237.04	168.42	121.90	推荐
688692.SH	达梦数据	5.19	4.58	5.61	-	71.19	80.68	-
300442.SZ	润泽科技	1.02	1.3	1.88	58.45	45.86	31.71	-
301236.SZ	软通动力	0.56	0.65	0.82	95.86	95.86	82.58	-