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沥青周报总结（20220923）

核心内容

本报告是新湖期货于2022年9月23日发布的沥青市场周报，分析了近期沥青市场的供需变化、价格走势、库存情况以及炼厂检修对市场的影响。报告内容涵盖了全国主要地区的沥青供应、需求、库存及价格变动，并提供了相关数据和图表支持。

主要观点

1. 沥青价格走势

• 本周沥青期货价格震荡走强，Bu2212合约收于3725元/吨，较上周五上涨77元/吨或2.11%。
• 沥青裂解价差有所修复，12-6价差为189元/吨，处于历史同期高位。
• 原油价格震荡下行，但沥青价格表现相对强势，主要得益于裂解价差修复和刚需支撑。

2. 供应与需求分析

• 供应端：本周供应小幅增加，24家主要炼厂出货环比增加，54家炼厂出货环比有所增加，节前出货较好。
• 需求端：部分地区受台风影响，炼厂装船受限，但刚需支撑下库存压力不大，炼厂优先出货社会库。
• 库存情况：整体库存压力不大，厂库与社会库均去库，总库存4.947万吨，较上周减少0.001万吨。

3. 区域市场动态

• 华东地区：主力炼厂扬子石化间歇复产，金陵石化、镇海炼化日产下降，周度开工明显下降。中石化部分炼厂日产缩减，但整体出货顺畅。
• 山东地区：齐鲁石化间歇生产，科力达日产减少，带动区内开工下降。炼厂执行合同为主，出货顺畅，个别厂家控量维持产销平衡。
• 东北地区：个别炼厂供应微增，社会库资源较少，道路沥青紧张。部分区外资源市场价格稳定，下游需求随用随采。
• 西北地区：克拉玛依石化稳定生产，新疆天之泽炼厂暂不生产沥青，供应减少。项目赶工需求逐渐增加，贸易商主供项目。
• 华北地区：河北鑫海大装置20日转产沥青，供应增加，炼厂限量发货，现货略显紧张。
• 华南地区：北海和源、佛山益豪复产，带动开工小幅提升。汽运出货量下降，火运和船运有所增加。
• 西南地区：云南石化间歇生产，开工有所增加。疫情好转后，终端需求有所复苏，但高价成交有限，以零散出货为主。

关键信息

1. 沥青裂解价差

• 沥青裂解价差小幅反弹，显示炼厂利润较好，市场对沥青的需求仍有支撑。
• 价差修复可能为盘面提供做多机会。

2. 炼厂检修情况

• 本周多个炼厂处于检修或停产状态，合计损失产能1365万吨。
• 主要检修炼厂包括：新疆天之泽、珠海华峰、中海湛江、齐岭南、北海和源、中油秦皇岛、盘锦宝来、乌苏明源、新疆美汇特、新疆天正中广、库车石化、盘锦浩业、重庆龙海、黄骅燕捷、沧州金诺、盘锦益久、辽宁海德新、中油兴能、金海宏业等。
• 部分炼厂检修结束，恢复生产，如北海和源。

3. 库存变化

• 厂库库存：截至9月23日为3.765万吨，较上周略有下降。
• 社会库库存：截至9月23日为1.182万吨，整体库存压力不大，多数炼厂维持产销平衡。
• 区域库存：
  • 西北：45%，较上周下降3%。
  • 东北：20%，库存无变化。
  • 华北山东：34%，库存无变化。
  • 长三角：26%，较上周上升3%。
  • 华南：16%，库存无变化。

4. 原油端表现

• 原油价格震荡下行，对沥青价格形成一定压制。
• 马油升贴水波动较大，9月升贴水为4.5美元/桶，显示市场对原油的预期存在分歧。

总结

本周沥青市场整体呈现震荡走势，价格小幅上涨，裂解价差有所修复，显示市场对沥青的刚需支撑。供应端方面，部分炼厂恢复生产，带动供应小幅增加，但整体供应压力仍存。需求端受台风影响，部分炼厂装船受限，但刚需支撑下库存压力不大，多数炼厂维持产销平衡。区域市场表现各异，华东、山东、华北等地供应相对稳定，而东北、西北、华南、西南地区则因检修或天气影响，供应和库存变化较为显著。总体来看，沥青市场仍需关注原油价格变动及裂解价差机会，同时警惕区域供需变化对整体市场的影响。