人形机器人行业2024年报及2025年1季报总结：云起潮生，增长共振开启新篇_33页_2mb

人形机器人行业2024年报及2025年1季报总结：云起潮生，增长共振开启新篇

核心观点：
2024年行业收入与盈利双增，2025年一季度延续高增长态势。各环节及行业均展现积极信号，技术突破和商业化落地推动产业链进入高景气阶段，预计2025年将进入“主题扩散期”。

行业整体：
2024年全年营收10188亿元（yoy+248%），归母净利润549亿元（yoy+107%）。2024Q4营收2892亿元（yoy+202%），净利润124亿元（yoy+172%）。2025Q1营收2300亿元（yoy+45%），净利润147亿元（yoy+286%），盈利能力显著修复。

关键环节表现：

1. 总成环节：全年营收63152亿元（yoy+384%），2025Q1净利润746亿元（yoy+350%），利润释放动能强劲。
2. 减速器：2025Q1营收1058亿元（yoy+117%），净利润12亿元（yoy+123%），毛利率达88%。
3. 丝杠：2025Q1净利润154亿元（yoy+142%），毛利率触底回升至199%。
4. 传感器：2025Q1净利润96亿元（yoy+320%），净利率达40%。
5. 灵巧手：2025Q1净利润68亿元（yoy+108%），净利率提升至90%。

分行业情况：
通用自动化：2025Q1营收2947亿元（yoy+129%），净利润258亿元（yoy+330%），毛利率280%。
汽车零部件：2025Q1营收11510亿元（yoy+206%），净利润655亿元（yoy+329%），毛利率196%。
电力新能源：2025Q1营收1683亿元（yoy+93%），净利润85亿元（yoy+278%），毛利率172%。
电子行业：2025Q1营收4099亿元（yoy+133%），净利润188亿元（yoy+230%），毛利率172%。
家电设备：2025Q1营收993亿元（yoy+167%），净利润106亿元（yoy+297%），毛利率249%。
化工行业：2025Q1营收148亿元（yoy+347%），净利润12亿元（yoy+635%），毛利率252%。

2025年展望：
人形机器人产业进入量产元年，与新能源车发展逻辑相似。预计产业链将经历主题扩散期，市场空间显著拓展。核心环节如减速器、丝杠、传感器等持续高增长，总成环节利润释放加速。

投资建议：

1. 减速器：绿的谐波、中大力德、蓝黛科技、豪能股份等。
2. 行星滚柱丝杠：震裕科技、浙江荣泰、北特科技等。
3. 灵巧手：雷赛智能、祥鑫科技、鸣志电器等。
4. 传感器：安培龙、柯力传感、奥比中光等。
5. 本体/代工：中坚科技、埃夫特、拓斯达等。
6. 其他环节：日盈电子、汉威科技、福莱新材等。

主要风险：

1. 特斯拉人形机器人量产不及预期。
2. 国产厂商早期难以进入特斯拉供应链。
3. 关键技术迭代带来供应链不确定性。