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• 日期：2025年7月16日

市场分析

黑色系

• 铁矿石

  • 短期：受政策利好情绪和唐山限产推动，盘面大幅拉涨，突破750元/吨，暂偏强运行。供应端发运量下降，需求端铁水见顶，港口库存去库。
  • 长期：供应逐步回升，需求处于低位，港口库存将进入累库，供需过剩格局不变。

• 煤焦

  • 供应端政策扰动叠加限产，焦炭提涨落地，但需求转弱，钢厂控量，焦企库存压力增加。煤焦供应有望回升，关注后期铁水及供应端动向。

• 螺纹/建材

  • 供应端收缩预期与需求淡季叠加，成材高位震荡。外需透支，内需季节性下滑，房地产持续疲软，全年需求前高后低。

• 玻璃

  • 日熔量高但库存压力大，东北需求转弱，冷修集中。短期情绪拉涨，长期需求复苏缓慢，估值低位但需观察需求恢复。

农产品

• 油脂

  • 棕榈油：库存回升，但马来减产支撑；豆油受南美大豆供应压力，菜油同比库存高但生物柴油预期支撑，整体震荡偏强。
  • 短期关键因素：美豆库存数据、天气及贸易政策。

• 粕类

  • 美豆报告偏空，国内进口大豆到港增加，油厂胀库，豆粕成本支撑但需求偏弱，宽幅震荡。

能源化工

• 原油

  • PX裂解利润压缩，聚酯负荷下降，需求偏弱；国际地缘政治与制裁预期扰动油价，短期观望。

• 合成橡胶

  • 橡胶供应受降雨影响，需求产能利用率结构性回升，库存中性，预计宽幅震荡。

其他商品

• 股指期货/期权

  • 上证50反弹，股指多头轻仓持有。经济会议召开强调城市更新，避险情绪缓和，市场震荡偏强。

• 国债期货

  • 国债多头轻仓持有，短期避险情绪缓和，30年期国债反弹。关注MLF续作。

• 贵金属

  • 黄金高位震荡，避险需求主导，美债通胀数据影响较大，短期关注降息预期与CPI数据。

交易提示

• 各品种短期受情绪扰动，长期供需基本面主导趋势。
• 黑色系短期强于中长期疲软，农产品震荡为主，能源化工谨慎观望。