20231110-东兴证券-首席周观点_2023年第45周_6页_671kb

石油石化行业分析

原油：Brent原油期货结算价和现货价格环比下降，WTI原油现货价格环比小幅上涨，OPEC原油现货价格大幅下降，中国原油现货价格降幅较大。全球原油产量与上月持平，美国炼油厂原油产量环比微降，美国石油产品供应量继续增加，中国原油进出口数量月环比均下降。美国原油库存量微涨。

天然气：国内LNG出厂价格月环比上涨，欧洲和美国天然气期货价格大幅上涨，库存量环比均提高。中国天然气产量环比上涨，表观消费量环比小幅下降。

结论：原油价格整体下行，供需变化复杂；天然气价格与库存双升，产量上升消费下降。风险包括地缘政治和价格波动。

美畅股份（300861）分析

核心优势：金刚线龙头，规模领先，钨丝应用研发加速推进，三季度毛利率达57.96%。成本控制能力强，前三季度净利润大幅增长，盈利预测显示未来3年净利润持续增长，估值仍处于低位。

风险提示：技术变革、光伏行业需求不及预期。

银行业分析

盈利与息差：前三季度34家上市银行营收和净利润增速下降，息差持续收窄，银行盈利承压，规模和拨备正贡献部分盈利增长。城商行、农商行表现相对稳健，国有行贡献最大。

资产质量：整体平稳，不良率稳定，拨备覆盖率高。

风险提示：经济下行、房地产风险、息差下行空间有限。

风险提示（行业共性）

• 地缘政治风险；
• 能源价格大幅波动；
• 银行持仓估值与信用风险；
• 技术和光伏行业需求不可预测。