20181203-天风证券-美股一周总结_G20中美达成协议暂缓加征关税_美股迎来圣诞反弹_短期看好消费板块；长期投资需谨慎_7页_740kb
报告摘要
美股一周总结（11.26-12.02）总结
核心内容概述
2018年12月3日发布的美股一周总结报告，重点分析了G20峰会后的中美贸易关系、美股整体表现、部分重点公司财报以及市场情绪变化。报告指出，中美达成协议暂缓加征关税，短期对市场情绪产生积极影响，但长期投资需谨慎。同时，多只科技股、消费股及电商企业表现亮眼，部分公司因关税政策或业务调整出现波动。
主要观点
1. 中美贸易关系缓和
- G20峰会后，中美双方达成协议，将原定于2019年1月1日升级至25%的2000亿美元中国进口商品关税延迟90天。
- 双方将继续就知识产权保护、技术转移、农业、非关税壁垒等议题进行谈判。
- 若90天内未能达成共识，关税仍可能升至25%。
- 为缓解贸易逆差，中国承诺采购更多美国农产品、能源及工业产品。
- 高通收购恩智浦的交易因之前失败而变得复杂，尽管中国态度积极，但公司已进行股票回购并支付分手费，交易重启难度较大。
2. 美股短期反弹，长期需谨慎
- 报告认为G20结果将推动圣诞假期的“Santa Rally”，美股短期有望反弹。
- 消费板块、科技板块（尤其是超跌但基本面未恶化的企业）是短期受益标的。
- 长期来看，市场可能面临压力，主要因低失业率引发薪资上涨、加息推升企业成本、关税影响、长期回购和减税效应减弱等负面因素。
3. 科技股表现强势
- 标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨，分别录得4.85%、5.16%和5.64%的涨幅。
- FANGMA中，Facebook、亚马逊、奈飞、谷歌、微软、苹果等公司涨幅均超过5%。
- Workday、Salesforce等公司财报超预期，推动股价上涨。
关键信息
1. 重点公司财报表现
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HP Inc.
- 营收153.7亿美元，超预期151亿美元；EPS 0.54美元，超预期0.52美元。
- 个人电脑业务同比增长11%，打印机业务因收购三星后持续贡献营收。
- 上周股价上涨2.18%。
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Salesforce
- 营收33.9亿美元，超预期33.7亿美元；EPS 0.61美元，超预期0.5美元。
- 云业务（ServiceCloud、SalesCloud）增长显著，收购Mulesoft助力多云数据整合。
- 上周股价上涨16.99%。
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Workday
- 营收7.43亿美元，超预期7.23亿美元；EPS 0.31美元，超预期0.15美元。
- 订阅和专业服务收入均高于预期，上调全年收入指引。
- 上周股价上涨21.25%。
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A&F（Ascena）
- 营收8.61亿美元，略超预期；美国同店销售增长6%，电商增长16%。
- 关税影响有限，但计划关闭40家门店，股价上涨30.44%。
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PVH
- 收入25.2亿美元，略低于预期，但EPS超预期。
- 计划通过产品设计优化和提价应对关税压力，股价微涨0.39%。
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Dollar Tree
- 净利润2.8亿美元，营收增长4.2%。
- 表示关税影响较小，计划扩张门店，股价上涨4.53%。
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Tiffany
- 收入101亿美元，同比增长5%，但同店销售增长低于预期。
- 中国游客消费疲软影响业绩，股价下跌11.14%。
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Hanwha Q Cells
- 收入5.6亿美元，同比增长3%；调整后EPS为0.03美元。
- 期待意大利市场复苏，股价下跌0.21%。
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微博
- 收入4.6亿美元，同比增长44%；MAU和DAU均增长。
- 计划收购“一直播”以提升直播体验，股价上涨11.86%。
2. 市场情绪与政策影响
- 美国11月24日的失业救济金申请人数上升至23万人，为近6个月新高，显示劳动力市场需求放缓。
- 美国股市在12月5日因老布什总统逝世而休市悼念，可能对市场情绪产生一定影响。
- 市场成交量与盈利指引显示，部分公司对四季度盈利预期偏乐观。
投资建议
- 短期策略：关注消费板块、科技股（如微软、Salesforce、Workday、苹果、高通等）的反弹机会。
- 长期策略：需谨慎对待美股，尤其是受关税、加息、企业成本上升等因素影响较大的行业。
- 防御性配置：若市场环境恶化，可考虑配置必选消费、公用事业、通讯及医药等防御性板块。
风险提示
- 公司业绩披露不及预期。
- 加息政策对市场情绪的负面影响。
- 关税政策的不确定性及潜在对消费和出口企业的冲击。
附注
- 本报告由天风证券研究所发布，分析师包括何翻翻、雷俊成、马赫。
- 报告内容为市场分析及投资建议，不构成具体投资建议，投资者需自行判断。
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