20240829-华创证券-福斯达-603173.SH-2024年半年报点评_Q2受海外交付拖累_新签订单充足静待交付提速_5页_682kb

证券研究报告摘要：华创证券对福斯达（603173）2024年半年报进行点评。2024年上半年，公司营收同比下降39.79%，归母净利润同比上升98.9%；但单二季度受地缘政治、国际航运等因素影响，海外项目延迟交付，导致营收同比下降达81.呢，归母净利润暴跌35倍，业绩承压。不过，公司净利率同比提升1.贸个百分点至11.48%，保持较高水平。近期，公司在高端产品和海外市场表现亮眼，新签订单密集落地，包括2套5万等级、1套55万等级大型空分成套装置，以及首个“类BOT模式”海外项目顺利推进。“一带一路”沿线LPG成套装置项目实现新突破。未来，受益于新签订单储备充足及海外高毛利订单占比提升，随着交付能力增强，公司业绩有望快速回升。华创证券维持“推荐”评级，目标价24.2元（每股）。预计2024~2026年公司营收增长率分别为180%、202%、215%，归母净利润增长率分别为349%、321%、317%，并给予15倍PE估值，较当前股价存在显著上行空间。风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧及原材料价格波动等。