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国债期货日报总结

核心内容

2025年12月1日，国债期货市场整体呈现短涨长跌的分化格局，其中2年期、5年期及10年期主力合约小幅上涨，而30年期合约则逆势下跌。市场资金面边际收紧，叠加信用风险扰动，长端品种面临调整压力，短端品种则因流动性宽松而表现稳健。

主要观点

• 十年期合约（T2603）：当日早盘高开，震荡走势后快速拉升，最终收阳线。日内最低价为107.850元，最高价为108.090元，持仓量达218,091手，为所有合约中最多，成交量为82,471手，高于前一日。
• 其他合约表现：
  • 二年期合约（TS2603）：今开盘102.37元，最高价102.416元，最低价102.362元，收盘价102.412元，结算价102.41元，前结算价102.378元，涨跌1为0.034元，涨跌2为0.032元。
  • 五年期合约（TF2603）：今开盘105.745元，最高价105.855元，最低价105.675元，收盘价105.84元，结算价105.835元，前结算价105.735元，涨跌1为0.105元，涨跌2为0.1元。
  • 三十年期合约（TL2603）：今开盘114.45元，最高价114.65元，最低价114.22元，收盘价114.37元，结算价114.47元，前结算价114.46元，涨跌1为-0.09元，涨跌2为0.01元。
• 技术分析：十年期合约T2603日K线收带上下影阳K线，价格运行在二十日均线下方，MACD指标零轴上方死叉运行，显示市场短期承压，但成交量有所增加，可能预示后续走势变化。

关键信息

现货市场

• 中国人民银行于2025年12月1日以固定利率、数量招标方式开展了1076亿元7天期逆回购操作，释放了短期流动性。

行情展望

• 市场呈现短涨长跌的分化格局，2年期、5年期及10年期主力合约小幅上涨，30年期合约逆势下跌。
• 资金面边际收紧叠加信用风险扰动，长端品种调整压力延续，短端品种受流动性宽松支撑表现稳健。
• 主力合约成交集中于次季合约，显示市场定价逻辑转向明年一季度政策预期。

风险揭示

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