20250804-中邮证券-行业轮动周报_ETF资金偏谨慎流入消费红利防守_银行提前调整使指数回调空间可控_16页_965kb

金融工程报告：行业轮动分析总结

市场表现

2025年第32周（8月1日-8月6日），中信一级行业中表现较好的有通信（+3.14%）、医药（+2.73%）、传媒（+1.11%）等；表现较差的为有色金属（-4.69%）、煤炭（-4.56%）、综合金融（-3.51%）、建材（-3.32%）等行业。

港元模型分析

1. 扩散指数模型：截至8月1日，扩散指数排名前十的行业有钢铁、综合金融、非银行金融、综合、有色金属、建筑、机械、消费者服务、电力及公用事业、通信等。模型建议8月重点配置钢铁、综合金融、非银行金融等行业，预期以来超额收益-0.4%。

2. GRU因子模型：截至8月1日GRU因子排名前十的行业为非银行金融（上升）、有色金属（上升）、建材（下降）、汽车（下降）、钢铁（上升）等。模型建议调入有色金属、调出石油石化，预期以来超额收益-2.35%。

资金流向

• ETF净流入前五：酒ETF（14.31亿元）、消费ETF（13亿元）、红利ETF（8.05亿元）、化工ETF（6.63亿元）、银行ETF（6.33亿元）。
• 行业交易活跃度：资金集中于医药、电子、计算机、通信和银行。

风险提示

• 扩散指数模型可能导致失效：当市场转为反转行情时表现不佳。
• GRU因子模型重点在于短线，应对极端行情能力有限。

结论

当前市场节奏偏防守，资金偏好稳定板块，模型建议关注周期类及非银行金融等行业，同时需警惕市场变化及政策因素带来的影响风险。