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甲醇早报（2024年12月24日）分析总结

市场概述

甲醇市场整体呈现“港口强于内地”的局面，预计短期内将继续延续这一趋势。预计2505合约价格震荡整理，操作区间为2550-2650元/吨。

多空因素分析

利多因素：

1. 装置检修增多：陕西黑猫、陕西黄陵、山西华昱等装置停车或计划停车，西南气头装置集中停车，鲁南焦炉气装置因碳排放指标集中停车或降负。
2. 上游库存紧张：工厂库存紧张，仍有车辆等待发货现象。
3. 进口预期收紧：伊朗甲醇开工低位，进口量减少。
4. 新项目投产：河北建滔醋酸、滨化MTBE新项目计划12月投产。

利空因素：

1. 地内开工偏高：全国及西北地区甲醇开工率处于高位。
2. 下游利润不佳：多数下游产品利润偏低，成本转嫁能力受限。
3. 港口库存偏高：外盘甲醇进口利润倒挂，港口库存处于高位。
4. 长协出货风险：新一轮长约协议开启，贸易商集中出货可能性存在。
5. 流通成本压力：运输成本因天气及油品套利不佳易涨难跌。

基本面及技术面分析

1. 基本面：

   • 港口因进口减少去库偏强，基差走强，持货商惜售；内地上游库存偏低，但买盘谨慎或导致累库。
   • 苏州港库存较上周减少676万吨，可流通货源下降，华南港口库存亦显著下降。
   • 行业利润分化：内蒙古煤制甲醇利润较好，天然气制甲醇利润偏低，焦炉气制甲醇受环保影响开工下调。

2. 技术面：

   • 2505合约20日均线向上，价格在均线上方运行；主力持仓净多头，短线空翻多信号出现。
   • 基差方面，江苏现货价2720元/吨，05合约基差78，现货升水期货，显示市场对近月合约支撑较强。

价格区间

• 短期操作区间： 2550-2650元/吨。
• 主力合约： 甲醇2505，偏多信号较多，关注盘面波动变化。

风险提示与操作建议

• 关注装置检修落实情况，尤其是西南气头装置的停车对整体供应端影响。
• 警惕下游需求负反馈，特别是MTO装置负荷变化对甲醇需求的影响。
• 港口库存下降持续支撑市场情绪，而内地库存压力可能对盘面心态形成压制。

**免责声明：**分析仅供参考，不构成投资建议，用户需自主决策并承担风险。