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铁矿石行业报告（2024年7月25日）

一、当日市场表现

• 主力合约RB2409呈现震荡下行趋势，低开后多头尝试反弹但终收跌1.65%，成交持仓均有下降。
• 外盘报价环比上涨0.5美元/吨，但青岛港现货价格普遍下滑，其中61%PB粉价环比跌23元/吨。

二、基本面分析

1. 需求端：钢材五大品种周产量连续三周下降但降幅缩小，三大指标（铁水产量、高炉开工率、产能利用率）呈回升态势，支撑铁矿需求。
2. 供应端：澳大利亚与巴西发运量连降，国内到港量下滑明显，港口库存突破15亿吨大关，短期仍有去库压力。
3. 库存与补库：进口矿可用天数降至历史低位（19天），钢厂补库需求刚性，对价格形成支撑。

三、市场展望

• 铁矿石期货主力合约跌势领跌黑色系，基本面供需偏弱叠加减产预期，预计短期价格偏弱运行。
• 国内经济数据尚显疲软，用电量增速虽回升，但钢材流通领域价格普遍下跌，需警惕产业链下行压力传导。

关键指标摘要

• 青岛港主要矿种价格：PB粉报794元/吨，环比下滑23元/吨。
• 价差变动：中低品矿价与PB粉价差整体收窄，高品矿价差趋稳。
• 基差变化：现货与限仓合约基差继续扩大，显示市场对远期仍有看跌预期。

行业动态

1. 全社会用电量上半年同比增长8.1%，但钢材流通领域价格持续下跌（螺纹钢、热轧卷同比降逾10%）。
2. 焦煤价格大跌创4月下旬新低，黑色系品种普遍承压。