20220711-中泰国际证券-港股TMT周观察_监管政策陆续落地_手机光学6月数据仍然偏软_4页_440kb

港股TMT行业周观察总结

核心内容概述

本周港股TMT行业整体表现偏弱，监管政策逐步落地对市场情绪产生一定影响。其中，手机光学板块受智能手机市场需求疲软影响，出货量数据表现不佳，而车载镜头因去年同期基数较低，出货量同比上升。此外，反垄断政策持续执行，对部分互联网企业造成影响。分析师对TMT行业整体持推荐态度，认为未来基本面有望改善。

主要观点

• 监管政策落地：《数据出境安全评估办法》自2022年9月1日起施行，明确数据出境申报条件，标志着监管进入常态化。
• 市场表现分化：恒生科技指数跌幅收窄，但整体仍跑输恒指。通信、互联网医疗等细分领域表现相对较好，而硬件、半导体、软件及大部分互联网个股表现偏弱。
• 光学板块承压：舜宇光学科技、丘钛科技等光学企业6月出货量同比及环比均出现下滑，主要由于智能手机需求疲软。其中，舜宇光学科技手机摄像模组及镜头出货量分别下降21.4%和15.7%。
• 车载镜头增长：舜宇光学科技和丘钛科技的车载镜头出货量同比分别增长25.3%和142.0%，主要受益于汽车供应链中关键零部件缺货导致的低基数效应。
• 反垄断处罚常态化：市场监管总局对28起未依法申报的经营者集中案件进行处罚，涉及阿里巴巴、腾讯控股、平安好医生等企业，单案罚款50万元，显示监管力度持续加强。
• 盈利预警：丘钛科技因疫情、全球经济放缓等因素，预计上半年净利润同比减少50%-70%，并指出IoT和车载摄像头模组仍处于市场开拓阶段，持续亏损影响毛利率。
• 行业评级：分析师对TMT行业持“推荐”态度，认为未来基本面有望改善。

关键信息汇总

上周重要事件

• 《数据出境安全评估办法》正式实施：明确4种需申报的情形，政策落地。
• 市场监管总局处罚28起未依法申报案件：涉及阿里巴巴、腾讯控股、平安好医生等，显示反垄断监管常态化。
• 舜宇光学科技公布6月出货数据：手机摄像模组及镜头出货量下降，车载镜头出货量增长。
• 丘钛科技发布盈利警告：预计上半年净利润同比减少50%-70%，主要受多重因素影响。

行业表现

• 恒生科技指数：一周下跌1.3%，跑输恒指0.7个百分点。
• 光学板块：整体表现疲软，手机摄像模组及镜头出货量下降，车载镜头增长。
• 声学板块：瑞声科技、京信通信等表现分化，部分个股上涨。
• 云计算：中国软件国际、金蝶国际等个股表现不佳，但部分企业如腾讯控股略有回升。
• 线上消费：阿里巴巴、京东集团等表现分化，美团-W、同程旅行等部分企业表现较好。
• 游戏及直播：腾讯控股、网易等表现不佳，哔哩哔哩、心动公司等跌幅较大。
• 互联网医疗：平安好医生、阿里健康等表现优于行业平均，京东健康上涨。
• 在线教育：新东方在线涨幅显著，但其他企业表现不佳。

公司数据亮点

• 舜宇光学科技：6月车载镜头出货量同比增长25.3%，但手机镜头及摄像模组出货量下滑。
• 丘钛科技：6月手机摄像头模组出货量同比及环比分别下跌22.3%和18.3%，盈利预警显示业绩承压。
• 平安好医生：互联网医疗领域表现强劲，股价上涨，管理层对行业前景保持乐观。
• 阿里巴巴：股价上涨1.8%，但整体表现仍弱于行业平均水平。

评级与展望

• 行业评级：推荐，认为行业基本面向好。
• 公司评级：未在报告中具体提及，但分析师对TMT行业整体持积极态度。
• 未来展望：分析师认为下半年市场有望因疫情受控及稳经济政策而改善，但部分企业全年指引或面临压力。

结论

港股TMT行业在监管政策落地及市场需求疲软背景下表现分化，光学板块承压明显，而车载镜头因低基数效应出现增长。互联网医疗及部分通信企业表现相对较好，反垄断监管持续执行。分析师对行业整体持推荐态度，认为未来基本面有望改善，但部分企业全年业绩目标可能受阻。