20220627-中泰国际证券-港股TMT周观察_预期会有更多行业监管细则落地_监管将逐步迈入常态化阶段_4页_434kb

港股TMT行业周观察总结

核心内容概述

本周港股TMT行业整体表现呈现分化态势，监管政策逐步进入常态化阶段，对行业影响日益显著。恒生科技指数震荡上行，全周上涨4.1%，跑赢恒生指数1.1个百分点。软件领域个股表现强势，而硬件、互联网及通信领域部分个股表现较好，半导体领域则相对疲软。分析师认为，随着更多行业监管细则的落地，TMT行业将面临更严格的合规要求。

主要观点

1. 监管常态化趋势明显：

   • 国家广播电视总局等三部委联合发布《网络主播行为规范》，规范内容属预期内，标志着监管逐步迈入常态化阶段。
   • 中央全面深化改革委员会强调将平台企业支付和其他金融活动全部纳入监管，防范系统性金融风险，支持平台企业服务实体经济。

2. 市场表现分化：

   • 恒生科技指数表现优于恒生指数，但细分领域差异显著，软件和通信表现较好，而半导体和部分硬件个股表现较弱。
   • 5月手机市场疲弱，出货量同比下降9.4%，但5G手机增长6.0%，占比达85.3%。移动游戏市场实际销售收入环比和同比均下滑，显示出市场对头部产品依赖度较高。

3. 行业动态与公司表现：

   • 反垄断法修正草案二审通过，将于8月1日实施，预计未来将有更多监管细则出台，对行业产生深远影响。
   • 舜宇光学科技在车载及XR领域发展顺利，中长期增长空间较大，但手机光学短期仍面临压力。

4. 重点公司展望：

   • 本周将有携程集团-S公布季度业绩，值得关注。
   • 行业评级为“推荐”，表明整体基本面向好，具备投资价值。

关键信息

1. 恒生科技指数表现

• 全周上涨4.1%，跑赢恒生指数1.1个百分点。
• 分细领域表现：
  • 软件领域：表现强势。
  • 硬件领域：部分个股表现较好。
  • 互联网及通信领域：部分个股表现较好。
  • 半导体领域：个股走软。

2. 5月市场数据

• 手机市场：
  • 国内手机出货量2,080.5万部，同比下降9.4%。
  • 5G手机出货量1,773.9万部，同比增长6.0%，占比85.3%。
• 移动游戏市场：
  • 实际销售收入166.0亿元，环比下降2.2%，同比下降10.9%。
• 自主研发游戏海外市场：
  • 实际销售收入14.5亿美元，环比下降5.8%。

3. 监管动态

• 《网络主播行为规范》发布，共十八条，规范网络主播行为。
• 反垄断法修正草案二审通过，将于8月1日实施，对平台企业支付和金融活动加强监管。

4. 重点公司更新

• 舜宇光学科技：在车载及XR领域发展顺利，中长期增长空间较大，手机光学短期仍存压力。
• 携程集团-S：将公布季度业绩，是本周关注重点。

5. 行业评级

• 行业投资评级：推荐，表明行业基本面向好。

评级定义

• 公司评级：
  • 买入：潜在投资收益在20%以上。
  • 增持：潜在投资收益介于10%至20%之间。
  • 中性：潜在投资收益介于-10%至10%之间。
  • 卖出：潜在投资损失大于10%。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好。
  • 中性：行业基本面稳定。
  • 谨慎：行业基本面向淡。

权益披露

• 中泰国际与研究报告中涉及的公司无企业融资业务关系。
• 分析师及其联系人士未担任相关公司高级职员，亦无财务权益。
• 中泰国际或其集团公司可能持有相关公司1%或以上的财务权益。

版权声明

本材料的任何部分未经中泰国际证券有限公司事先书面同意，不得以任何方式复制、分发或再次使用。