20230811-银河期货-高频数据周度分析_20页_2mb

基本面分析报告总结（2023年8月11日）

需求端

• 天气因素扰动边际减弱，建材需求分化：石油沥青和玻璃表需上行，但螺纹钢和PVC表需环比下降，水泥价格承压。
• 居民消费环比改善：国内航班数量回升，电影票房和观影人次重回升势，但弱于2019年同期；乘用车批发零售销量同比降幅收窄。
• 地产需求持续转弱：一线城市商品房销售明显转弱，部分需求转入观望；土地成交溢价率低位。

生产端

• 工业生产韧性较强：电厂耗煤量回升，高炉和钢厂开工率环比上行，但钢厂盈利率大幅回落；主要行业开工率多数提升。
• 物价：成品油、农产品和猪肉价格反弹，工业品库存分化。

资金面与流动性

• 市场资金收敛：银存间隔夜回购利率升至1.3%，7天期回购利率约1.75%，流向偏紧。
• 债市杠杆小幅回落，票据利率低位波动，北向资金大幅净流出，偏股基金规模降低。

地产行业

• 投资需求无改善，销售转弱，股债反应不一致：权益市场情绪回落，国债收益率波动有限，反映政策落地偏慢和风险事件影响。

其他关键领域

• 大类资产：风险偏好下行，权益和商品波动有限；国际经济出现分化，新兴市场和欧洲经济意外指数反弹。
• 物流与外贸：SCFI和CCFI指数回升，出口运价改善，但外需边际好转有限。
• 农产品与燃料：价格普遍上涨，国际原油带动成品油调涨。
• 市场情绪：流动性趋紧，票据利率低，北向资金流出，市场热度下降。

整体提示：政策底形成，短期风险偏好压制，结构性数据改善有限。