20240723-中泰证券-高频数据观察_上游价格全面回落_9页

固定收益周报总结

生产端高频数据观察

1. 钢铁及炼铁生产：全国高炉开工率周环比上升0.17个百分点，同比上升7.28个百分点；唐山高炉开工率周环比上升1.14个百分点，同比上升9.49个百分点。表明上上周炼铁产能利用率提升。
2. 汽车轮胎制造业：全钢胎和半钢胎开工率周环比分别下降0.61和0.17个百分点，但与月初相比仍分别上涨了3.81和10.22个百分点，显示轮胎行业生产仍在逐步恢复。
3. 化纤行业：PX开工率微降0.52个百分点，PTA开工率上升1.56个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率下降0.71个百分点，整体来看呈涨跌互促态势。

需求端高频数据追踪

1. 房地产市场整体低迷。30大中城市商品房成交面积周环比下降9.76%，一线、二线、三线城市分别环比下降6.85%、14.01%、3.93%；100大中城市土地成交面积周环比下降19.88%，一线、二线、三线城市分别下降95.97%、10.50%、20.31%。虽然土地溢价率整体下降，但二线城市显著上升1.02个百分点。
2. 乘用车市场表现活跃。批发和零售日均销量分别环比增长30.13%和10.57%，但同比仍大幅下降19.20%和12.47%，说明现阶段需求恢复仍显脆弱。
3. 库存数据：钢材类库存持续下降，热轧板卷、螺纹钢、线材库存分别环比下降0.22%、17.6%、33.9%，虽较往年同期仍处高位，但去库进程正在加快。

高频价格数据追踪

1. 食品类价格持续上行：猪肉、牛肉等肉类价格环比上涨明显，28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨1.67%，而7种重点监测水果价格环比下降1.26%。
2. 大宗商品价格普遍下行：原油类价格全面下跌，布伦特和WTI原油期货价格环比分别下降2.89%和4.29%；有色金属方面，LME3个月铜、铝价格环比分别下降5.44%、5.91%；其他工业品如CRB现货指数、南华工业品指数、水泥价格、玻璃价格等全面下行，螺纹钢、水泥、玻璃价格环比分别下降2.67%、0.89%、1.51%。
3. 汇率方面：美元兑人民币汇率和日元对人民币升值，欧元兑人民币小幅贬值0.13%。

风险提示

当前需关注的最大风险点在于房地产持续下行带来的连锁反应，同时食品价格的全面上行也需警惕。此外，宏观政策变动能否及时应对经济下行压力、研究报告数据更新是否及时等因素亦可能对市场判断产生影响。