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金属期权策略早报总结

报告日期： 2025年9月25日
分析师： 卢品先、黄柯涵、李仁君

市场概括

金属期权本周市场总结：有色金属板块呈现区间震荡，适合构建卖方中性波动率策略；黑色系板块保持大幅度波动，适合构建做空波动率组合；贵金属板块在多头上涨突破趋势中，建议构建现货避险策略。

市场板块划分

1. 有色金属板块：

• 建议策略：构建卖方中性波动率策略。
• PCR 规则：如果 PCR 大于1，偏向卖方力量；小于0.6则偏向买方力量。

**风险向

1. 有色金属板块：

• 铜、铝、锌等品种建议构建卖方中性波动率策略。
• 铜期权：构建牛市价差策略获取方向性收益。

2. 黑色系板块：

• 螺纹钢、铁矿石等建议构建做空波动率策略。

3. 贵金属板块：

• 黄金和白银依旧高波动率，建议构建牛棚价差策略。

**PC

对于PCR大于1的情况，建议采取空头delta立场；对于小于0.6则建议多头delta立场。策略选择须结合历史隐含波动率与价格压力支持位构建保护性组合。

免责声明： 本报告所有信息均基于可靠数据来源整理，仅作为投资参考，不构成买卖建议。