2025-06-16-花旗集团-詹姆斯·哈迪工业公司（JHX）_詹姆斯·哈迪工业公司（JHX.AX）_LEN第二季度解读_10页_326kb

闪霸 (James Hardie Industries plc, JHX.AX) 的 CITI 研究报告要点如下：

业绩摘要

• LEN部门2季度销售业绩：交付量增长2%，但价格下降16%，导致收入环比下降7%。
• 新订单增长约6%，且交付指南(22.5k)同比增长5%。分析师 Samuel Seow 属于“中立”评级。
• 交付量增加(尤其在美国南部/中南部区)但市场似乎消化了供应，实际ASP下降约5%。

估值

• 12个月目标价：41.50澳元。
• 估值方法：综合DCF估值(A$40.20)、相对估值(A$43.40)和分部估值(A$41.10)得出。
• 核心驱动因素：地方US交付增长、纤维水泥市场份额、进一步成本削减。
• 关键风险因素：疲软住房市场、原材料成本上涨、竞争加剧。

分析师

• 负责分析师: Samuel Seow (Citi, Australia)。