20250925-冠通期货-PP_震荡运行_3页_434kb

冠通研究对PP（聚丙烯）市场进行分析，结论为震荡运行。制作日期为2025年9月25日。

策略方面建议观望。PP下游开工率环比上升0.59个百分点至51.45%，但处于偏低水平；其中塑编开工率环比上涨0.5个百分点至43.6%，订单略有增加。供应端，新增燕山石化三线和中海油大榭新二线检修装置，导致PP企业开工率降至81%左右；新增产能如中海油宁波大榭PP二期投产，但近期检修装置增加。需求总体偏弱，下游多数行业有走高预期但未兑现，双节备货提振有限。

期现数据：期货合约PP2601减仓震荡，收盘价6898元/吨，涨幅0.41%；现货价格多数稳定，拉丝报6670-6970元/吨。持仓量减少。

基本面跟踪：供应端，开工率下降；需求端，下游开工率提升但缓慢，订单需求未集中；石化库存中性，原油价格反弹影响成本端。预计PP市场将继续震荡运行。

基本面情况：供应影响因检修装置增加而收紧；需求虽略有改善但不足以推动大规模采购；库存水平中性，期货和现货价格均显示震荡趋势。