20250716-国富期货-_早间看点_ITS马棕7月前15日出口减6.16_NOPA美豆6月压榨1.857亿蒲高于预期_9页_2mb

一、农产品市场情况

（一）马来西亚棕榈油：

1. 出口数据：ITS（7月1-15日）棕榈油出口62.18万吨，环比减6.16%；AmSpec同期出口57.41万吨，环比减5.29%。
2. 产量与库存：分析师预期7月产量将增长，但库存或将稳定，主要受出口增长影响。

（二）美国大豆与豆油：

1. 压榨量：NOPA数据显示，6月压榨1.857亿蒲，略高于预期；豆油库存降至13.66亿磅，为五个月低点。

（三）巴西大豆出口与利润：

1. 出口预测：全国谷物出口商协会预测7月大豆出口量为1219万吨，豆粕出口量为225万吨。
2. 利润：马托格罗索州7月7日-11日大豆压榨利润443.58雷亚尔/吨，环比微降。

（四）印尼棕榈油政策：

1. 种植园移交：政府将40万公顷棕榈种植园移交给国有公司 Agrinas；该区域土地处于混乱与非法种植调查中。

（五）中国需求与库存：

1. 进口大豆库存7月增速放缓，豆油与豆粕成交环比有所下滑。
2. 农产品批发价格总体指数环比小幅下降。

二、国际宏观与市场动态

（一）美欧经济与价格：

1. 美国数据：6月CPI与核心CPI均小幅上升；7月美联储降息预期未变；美元贬值对出口有利。
2. 美元汇率：7月15日汇率7.15，环比上调。
3. 原油库存：API原油库存仍高于预期，影响市场情绪。
4. 波罗的海运价：运价上涨，货运指数创半年来新高。

（二）货币政策：

• 美联储：7月降息概率仅2.6%，9月降息概率45.1%；大多数基金经理预计2025年降息两次。

三、资金与套利追踪

1. 期货行情：农产品期货资金净流出。
   • 商品期货：整体净流入约43亿元。
   • 农产品：173万吨豆粕成交环比减量显著。
2. 套利情况：未提及明显套利机会。

四、总结

• 供需变化：马来西亚棕榈出口缩减，美豆压榨超预期但库存趋紧。
• 价格心态：美元走贬提升大宗商品市场情绪；原油库存压力仍未缓解。
• 资金流向：商品期货资金略有流入，国内市场情绪不一。