20200311-通证通研究院-区块链_通证衍生品探索之四_合约风控哪家强__10页_1021kb

合约风控总结

核心内容

本文围绕数字通证合约市场的风险控制机制展开，重点分析了主流交易所的风控策略、维持保证金率设置及其对用户权益的影响。在市场剧烈波动的背景下，合约风控能力成为投资者关注的核心议题。通过对比不同交易所的强平规则、产品设计、交易量和维持保证金率，文章指出火币合约（Huobi DM）在风控方面表现突出，能够有效保护用户利益，减少超额亏损和穿仓分摊。

主要观点

1. 市场背景与风险加剧

   • 全球市场受疫情影响波动加剧，BTC价格单边下跌，合约市场面临较大风险。
   • 合约爆仓金额显著上升，如近一个月全网BTC合约爆仓累计达59.3亿美元，日均爆仓金额约1.97亿美元。
   • 流动性危机与极端行情导致强平机制频繁触发，用户权益受损风险增加。

2. 强平机制与维持保证金率的关系

   • 维持保证金率是决定用户是否会被强平的关键指标，其设置直接影响用户爆仓风险。
   • 维持保证金率 = 调整系数 / 杠杆倍数。
   • 当用户权益低于维持保证金率要求时，交易所将触发强平，用户可能产生超额亏损。

3. 主流交易所对比

   • 合约产品类型：OKEx期货提供交割、永续、期权合约；Huobi DM仅提供交割合约；Binance Futures仅提供永续合约；BitMEX提供交割与永续合约。
   • 最大杠杆倍数：Huobi DM仅支持20倍杠杆，其他交易所支持更高倍数（如100倍、125倍）。
   • 维持保证金率：Huobi DM在中小交易者和大型机构交易者中，维持保证金率最低，能够最大程度保障用户利益。
   • 交易量：Huobi DM和OKEx期货在交易量上处于领先地位，Binance Futures相对落后。

4. 火币合约的风控优势

   • 火币合约通过“四大护法”机制提升风控能力：低维持保证金率、阶梯强平无手续费、强平熔断机制、风险准备金制度。
   • 阶梯强平机制避免大额订单一次性强平，降低穿仓风险。
   • 强平熔断机制和EMA调整价机制防止因市场异常波动导致的错误强平。
   • 风险准备金制度保障用户权益，火币合约至今保持全品种零分摊记录。

关键信息

交易所对比（以BTC合约为例）

风险提示

• 监管政策风险：数字通证合约市场受政策影响较大，需关注相关法规变化。
• 市场趋势风险：价格剧烈波动可能导致强平和穿仓，需合理控制仓位与杠杆。

风控机制详解

• 维持保证金率：决定强平触发点，设置越低，用户越不容易被强平。
• 调整系数：用于计算维持保证金率，不同档位设置影响强平机制的执行。
• 强平熔断机制：当强平价格偏离市场价过大时，系统暂停强平操作，避免误强平。
• EMA调整价机制：使用加权移动平均价作为强平参考，平滑价格波动影响。
• 风险准备金制度：强平盈余资金注入准备金池，用于补偿可能的穿仓损失。
• 全额先行赔付：对非用户自身原因导致的资产损失，平台承诺全额赔付。

结论

火币合约凭借其低维持保证金率、阶梯强平机制、强平熔断机制和风险准备金制度，在合约风控方面表现突出，成为当前市场中较为安全的选择。投资者应结合自身风险偏好和资金规模，选择适合的合约产品与交易所，以有效控制风险，保障资产安全。