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报告总结

市场数据

1. 指数表现：

   • 上证指数下跌0.05%，收于334,684点；深证成指下跌0.41%，收于100,9116点；创业板指下跌0.80%，收于200,526点；科创50上涨0.17%，收于98,226点；北证50上涨0.194%，收于139,659点。
   • 从风格来看，创新型中小企业（北证50）及小微盘股表现优于大盘股，但创新成长板块（创业板指）跑输。

2. 分市场规模：

   • 超大盘股（上证50）下跌0.46%；中证1000和中证2000小盘股分别上涨0.65%和1.26%，涨幅最大。

3. 行业表现：

   • 传媒、计算机、环保行业涨幅居前，综合、医药生物、汽车行业跌幅靠前。

A股市场概览

• 估值水平：
  • 上证指数市盈率（TTM）为14.48倍，处于历史后30.54%分位；科创50市盈率（TTM）达138.18倍，位于历史后98.93%分位。
  • 北证50市盈率（TTM）为71.96倍，市净率（LF）为467倍，均处于历史高位。

晨会聚焦

市场策略

• 市场趋势：

  • 5月最后一周，A股指数震荡调整，核电板块领涨，AI应用方向（传媒、计算机）表现较好。
  • 重点事件：
    • 美国计划2030年前启动10座核电站建设，推动核能产能提升，带动A股核电板块走强。
    • 国内可控核聚变技术突破及招标提速，市场关注其商业化进展。

• 投资建议：

  • 维持均衡配置，控制仓位，关注出口产业链、消费板块（新兴/服务消费）、高股息红利及并购重组概念。

基金与债券研究

• 基金动态：

  • 5月26日，LOF基金价格指数下跌0.35%；ETF基金价格指数下跌0.26%，但日经225ETF上涨1.53%，德国30ETF上涨0.8%，标普500ETF上涨0.25%。
  • ETF总成交额约19.86万亿元，游戏类品种表现突出。

• 债券动态：

  • 1年期国债收益率上行10bp至1.46%，10年期国债收益率下行0.1bp至1.72%。
  • 1年期国开债收益率上行15bp至1.53%，10年期国开债下行0.9bp至1.69%。
  • DR001下行54bp至1.51%，DR007上行69bp至1.65%。

重要财经资讯

1. 货币政策：

   • 央行开展3820亿元7天期逆回购操作，净投放2470亿元，释放流动性。

2. 政策动态：

   • 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，强调制度创新、公司治理、绿色科技等方向。
   • 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，推动供应链数字化、智能化，培育100家领军企业。

3. 房地产市场：

   • 2025年1-4月，30个代表城市中，20个城市120平方米以上住宅成交套数占比提升，改善性需求持续释放。

行业及公司动态

1. 国际合作：

   • 肯尼亚请求中国全额资助45亿美元标准轨铁路延伸线项目，项目分三期支付，第三期已到账10.75亿元。

2. 制造业转型：

   • 国务院审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，提出传统产业深度转型、新兴产业高起点绿色发展及共性技术研发。

3. 公司公告：

   • 千味央厨：拟使用自有资金回购股份（4,000万-6,000万元），主要用于股权激励或员工持股计划，预计回购92.57万-138.86万股。
   • 万辰集团：董事长解除留置措施，恢复正常履职，但需警惕行业竞争和食品安全风险。

湖南经济动态

1. 企业进展：

   • 圣湘生物支付股权收购第三期转让款10.75亿元，收购中山海济生物医药100%股权，已形成全资子公司。

2. 地方活动：

   • 2025“创青春”中国青年创新创业周在长沙召开，强调青年创业要素聚集与对接，助力中国式现代化。

投资评级

• 股票评级：
  • 买入：投资收益率超沪深300指数15%以上；增持：收益率变动5%-15%；持有：变动-10%-5%；卖出：落后沪深300指数10%以上。
  • 久祺股份：预计2025-2027年营收3548亿元/4249亿元/4894亿元，归母净利润190亿元/265亿元/349亿元，给予2025年20-25倍PE估值，首次覆盖评级为“买入”。

风险提示

• 重点关注：需求不及预期、汇率波动、行业竞争、政策变化及协同效果。

免责声明

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