产业转移专题报告：东南亚能承接多少制造业？-20190901-光大证券-21页_1mb

东南亚能承接多少制造业？

核心内容

本文分析了东南亚在承接中国制造业转移方面的潜力，重点考察了人口结构、劳动力成本、工作效率、基础设施、土地成本、税负成本及社会稳定性等因素，评估东南亚国家是否具备承接制造业的能力。

主要观点

• 人口结构：东南亚八国整体上人口年轻化程度优于中国，但中国劳动力人口占比仍较高，且老龄化趋势明显。
• 劳动力成本：东南亚国家人工成本显著低于中国，其中越南、马来西亚、印尼等国家人工成本占比较低。
• 工作效率：东南亚国家在职业教育和熟练工人获取方面有一定优势，但工作时长普遍低于中国。
• 基础设施：中国在铁路、公路、航空、水运、电力、通信等方面均优于东南亚国家。
• 土地成本：中国工业用地成本低于东南亚多数国家，尤其是越南、印尼、泰国等。
• 税负成本：东南亚国家普遍具有较低的税负成本，且多数国家对外资企业有免税或减税政策，吸引外商投资。
• 社会稳定性：中国在社会稳定、警察可靠性、腐败指数、法律争端解决效率等方面优于东南亚国家。

关键信息

人口结构分析

• 东盟八国总人口为6.5亿，劳动力人口为4.3亿，约为中国劳动力人口的44.1%。
• 越南、马来西亚、印尼、柬埔寨、菲律宾、老挝等国劳动力人口占比仍处于上升趋势。
• 中国劳动力人口占比为71.2%，但老龄化加剧，儿童人口减少。

劳动力成本与效率

• 中国人工成本为807美元/月，远高于东盟八国。
• 马来西亚、菲律宾、印尼职业教育质量较高，但工作时长低于中国。
• 柬埔寨、缅甸每周工作时长高于中国，但整体上东南亚国家工作效率仍不及中国。

基础设施对比

• 中国铁路里程达6.7万公里，远高于东盟八国。
• 中国公路密度为0.5公里/平方公里，远高于东盟多数国家。
• 中国航空、水运、电力、通信等基础设施评分均高于东南亚国家。

成本结构分析

• 用电成本：印尼、缅甸、老挝的工业用电成本低于中国，其余国家高于中国。
• 用水成本：缅甸、柬埔寨、老挝的工业用水成本低于中国，其余国家高于中国。
• 土地成本：中国工业用地成本为66.5美元/平方米，低于越南、印尼、泰国，但高于马来西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸。
• 融资成本：中国贷款利率明显低于东盟八国。
• 税负成本：中国私人部门税负占利润比重为64.9%，而东盟八国普遍较低。

社会稳定性评估

• 中国社会稳定性优于东南亚多数国家，尤其在犯罪率、警察可靠性、腐败指数和法律争端解决效率方面。
• 菲律宾、缅甸、越南等国因社会不稳定，可能影响外企投资。

哪些企业转移动力较强？

• 人工成本和税负成本较高，但上游供应链较短的行业更容易转移，包括：
  • 皮革制品
  • 纺织服装
  • 木材加工
  • 纺织业
• 转移难度较大的行业包括：
  • 高科技产业
  • 金融服务业
  • 汽车制造
  • 电子设备制造
  • 航空航天产业

企业转移趋势

• 中国劳动力成本上升，推动部分企业向东南亚转移。
• 中国对越南和泰国的投资增长较快，但整体仍处于较低水平。
• 东南亚国家通过税收优惠政策吸引外资，如免税期、低税率等。

结论

东南亚在劳动力成本和税负成本方面具有相对优势，但在基础设施、工作效率和社会稳定性等方面仍存在劣势。因此，东南亚在承接制造业转移方面具备一定潜力，但主要适用于人工和税负成本较高的行业，尤其是劳动密集型产业。企业转移需考虑供应链长度，上游供应链较长的行业转移难度较大。