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ETF周报20110214总结

核心内容

2011年2月14日的ETF周报主要分析了ETF市场表现、投资建议及套利策略。报告指出，当前市场处于紧缩政策密集期，经济强劲增长导致核心通胀压力上升，预计1月CPI将创新高至5.4%。在此背景下，建议投资者逢高减仓，控制仓位，重点配置周期ETF和责任ETF。

主要观点

1. 市场表现

• 沪深300指数本周上涨1.42%。
• 中小板ETF表现最佳，周涨幅达3.28%。
• 上证商品ETF表现最差，周跌幅为0.70%。
• 本周ETF成交金额为49.99亿元。
• 18只ETF与标的指数的跟踪偏差有正有负，中小板ETF的跟踪偏差最大，为-0.13%。

2. ETF申赎情况

• 上海ETF市场中，五只ETF净申购，八只ETF净赎回，一只净申赎为0。
• 各ETF的净申赎情况如下：
  • 治理ETF：-0.01亿份
  • 超大盘ETF：+0.17亿份
  • 180价值ETF：0亿份
  • 上证50ETF：-1.8亿份
  • 央企50ETF：+0.02亿份
  • 民企50ETF：-0.045亿份
  • 责任ETF：-0.01亿份
  • 周期ETF：-0.006亿份
  • 上证中盘ETF：+0.044亿份
  • 小康ETF：-0.06亿份
  • 商品ETF：-0.035亿份
  • 上证180ETF：-4.74亿份
  • 上证龙头ETF：+0.645亿份
  • 上证红利ETF：+0.03亿份

3. 投资建议

• 根据风格偏好，推荐关注不同风格的ETF产品：
  • 大盘股投资者：关注超大盘ETF、上证50ETF。
  • 中盘股投资者：关注深证100ETF、中盘ETF、民企50ETF。
  • 小盘股投资者：关注中小板ETF。
• 根据价值成长风格，推荐关注180价值ETF、红利ETF（价值型）和中小板ETF、民企50ETF（成长型）。
• 结合市场大势研判及申银万国重点推荐表，推荐周期ETF和责任ETF，因其成分股中被重点推荐的股票权重较高（分别为19.17%和15.99%）。

4. ETF成分股表现

• 责任ETF的成分股包括：
  • 中国平安（8.52%）
  • 民生银行（5.88%）
  • 海正药业（0.82%）
  • 宇通客车（0.55%）
  • 美克股份（0.23%）
• 周期ETF的成分股包括：
  • 中国平安（7.78%）
  • 民生银行（5.35%）
  • 建设银行（4.28%）
  • 海螺水泥（1.77%）

5. ETF套利策略

• ETF套利策略分为瞬时套利、延时套利和事件性套利三种。
• 瞬时套利：难度较大，适合折溢价率高、成交量大的ETF产品。目前适合作为瞬时套利标的的ETF为深证100ETF、上证50ETF和上证180ETF，但折溢价率不高，操作难度较大。
• 延时套利：建议在ETF折价时买入，溢价时卖出，以提高成功率。
• 事件性套利：关注长期停牌股票复牌后的表现，如2009年长江电力复牌带来的套利机会。

关键信息

• 市场整体处于紧缩政策密集期，经济强劲增长，通胀预期上升。
• 申银万国重点推荐的股票在周期ETF和责任ETF中权重较高，因此推荐这两只ETF。
• 中小板ETF表现最佳，而上证商品ETF表现最差。
• ETF套利策略的成功依赖于对市场走势的准确判断和对折溢价率的合理利用。
• 投资者应关注ETF的成分股及行业配置，以优化投资策略。

附录：ETF套利策略方法

• 瞬时套利：利用ETF在一级市场和二级市场之间的价差进行交易。
• 延时套利：利用ETF的折溢价进行日内操作，捕捉市场波动。
• 事件性套利：关注长期停牌股票复牌带来的机会，如长江电力复牌。

总结

ETF市场在2011年2月14周表现震荡上涨，中小板ETF表现最佳。市场紧缩政策密集，通胀压力上升，建议投资者逢高减仓，控制仓位，重点配置周期ETF和责任ETF。ETF套利策略分为瞬时、延时和事件性三种，需根据市场走势和ETF折溢价率进行操作。投资者应结合ETF成分股及行业配置，制定相应的投资策略。