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兴证期货甲醇&尿素日度报告摘要（2024年4月9日）

一、甲醇市场分析

（1）现货情况

兴证期货指出，国内甲醇现货价格维持普遍下跌，主要市场如江苏、广东报价均出现下调；内蒙古地区个别装置检修支撑价格小幅上涨；CFR中国主港报价亦小幅下滑。

（2）基本面动态

• 生产情况：全国总体开工率基本平稳，部分企业如内蒙古中煤远兴计划检修、兖矿国焦装置因环保临时停车。
• 港口库存：上周卓创港口库存628万吨，同比偏低，但预期4-5月进口量将逐步回升。
• 需求端：MTO/MTP装置运行情况一般，部分计划检修，对甲醇采购支撑有限；下游需求稳定，但MTO受原油价格波动影响存在上行可能。
• 成本端：煤炭价格走弱削弱甲醇成本支撑，预期内甲醇价格或将震荡。

（3）价格预测与趋势

报告预计甲醇价格可能继续小幅走弱，但受宏观及能源利好影响下方空间有限，中期内应呈宽幅震荡趋势。

二、尿素市场分析

（1）现货情况

尿素现货市场呈现窄幅整理或小幅上调。山东地区，部分贸易商价格下调，企业去库速度依然偏慢；河北、河南及安徽报价环比小幅上涨或平稳；不同地区的供需有所分化。

（2）基本面汇总

• 供应端：除个别装置检修外，整体供应维持高位。
• 需求端：北方地区返青肥采购基本结束，南方尚未启动；复合肥开工率高，但实际采购谨慎；其他工业需求如板材、三聚氰胺等行业恢复较慢。
• 出口：印度新一轮招标落地，但尿素出口仍受政策限制，出口量保持低位。

（3）价格与展望

尿素短期虽有探涨可能，但农业需求阶段性淡出及出口不振使得整体态势偏弱，预计将在当前价位维持震荡，警惕库存压力影响。

总体展望

甲醇市场和尿素市场均呈现供不应求改善缓慢的趋势，有交易观点倾向于季度内进口量回升，港口压力缓解，但基本面支撑仍需关注国内外基本变化。