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兴证期货甲醇&尿素日度报告（2024年4月26日）

一、甲醇市场分析

（1）基本面

1. 供应端：
   • 内地甲醇开工率本周下降至6859%，西北地区开工率环比下滑206个百分点。
   • 近期装置集中检修，包括中海化学80万吨/年装置检修28天、内蒙古装置多轮次检修等。
   • 海外市场运行稳定，部分地区如伊朗、沙比克装置开工负荷保持但有检修计划。
2. 需求端：
   • MTO/MTP装置波动较大，部分因亏损检修，但与伊朗的进口谈判推进化解供应担忧。
   • 整体下游采购谨慎，现货成交环比缩量。

（2）价格与库存

1. 现货报价显示地区性分化：
   • 江苏（-25元至2750元/吨）、广东（2620元/吨）、内蒙古报价（2245元/吨）受影响。
   • 太仓、宁波/江苏市场重心下调，下游按需采购。
2. 港口库存环比减少：
   • 全球港口库存总量632万吨，海外正常运行但稼动率稳定。

（3）展望

• 近期消息面波动（如伊商谈判达成减轻供给压力），建议关注地缘及进口动态。
• 期价震荡为主，叠加库存去库但内地工厂检修滞后影响，基本面中性偏弱。

二、尿素市场分析

（1）现货与数据

1. 市场止跌趋稳：
   • 全国均价涨6元至2233元/吨，部分地区如山东、河北成交重心下移或上行。
   • 工业/农业需求分化，复合肥工厂采购尚可，但农业备货慢。
2. 供应与库存：
   • 日产量高位，多数企业复产但库存下降至457万吨，减幅17万吨。
   • 预收订单较好，但出口政策风向变化预期存。

（2）关键因素

• 需求端回暖不足，农需缓慢叠加复合肥开工仍强。
• 出口核查消息提振叠加节前备货，短期震荡格局。