20130710-国金证券-触控渗透率提高_中大尺寸产能紧张_20页_1mb

触摸屏行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了触摸屏行业的市场前景、技术发展趋势及投资建议。重点指出触控技术在PC终端设备中的渗透率提升，特别是Ultrabook和一体机的市场增长，以及大尺寸触摸屏的需求上升和产能紧张问题。

主要观点

• 触控技术渗透：随着Windows 8支持多点触控，以及触控IC厂商的支持，2013年一体机出货量预计达到1580万台，其中触控机型将达到近600万台；超极本出货量在2013年有望从1300万台提升至更高水平。
• 大尺寸触摸屏需求：2013年全球市场对中尺寸触摸屏的需求为6700万片，中大尺寸为15420万片，超大尺寸为567万片，但目前产能不足，存在较大缺口。
• 技术瓶颈与解决方案：电容式触摸屏在大尺寸上存在工艺和成本问题，OGS和Metal Mesh技术有望突破，红外和光学触摸屏在超大尺寸上具备性价比优势。
• 产业链整合趋势：触摸屏厂商正在加强产业链一体化，通过技术升级和产能扩张提升竞争力，与面板厂商的融合趋势明显。
• 投资建议：基于行业增长和公司技术布局，推荐长信科技、莱宝高科、汇冠股份等企业，给予“买入”或“增持”评级。

关键信息

市场数据

产能缺口

技术对比

推荐组合

• 长信科技：已具备5代线生产能力，计划收购德普特模组公司，预计2013-2015年净利润增长显著。
• 莱宝高科：国内最早进入触摸屏行业，具备一体化触摸屏生产能力，预计2013年净利润大幅增长。
• 汇冠股份：红外触摸屏技术领先，已通过Win8认证，预计2013年业绩增长。
• 万顺股份：ITO膜技术具备优势，未来增长潜力大。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 行业评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 估值偏高；
• 体感遥控等新技术冲击。

技术发展与材料限制

• ITO材料：在大尺寸上存在电阻和可视面积限制，不适用于超大尺寸；
• OGS技术：需要高温制程，玻璃切割方法和成品率仍存在问题；
• Metal Mesh技术：具备低电阻和可弯曲性，但存在不透光和生产成本问题；
• 红外和光学技术：在超大尺寸上具备成本优势，适合商用展示和互动娱乐应用。

产业链整合

• 面板厂商：如深天马、信利国际、TPK等，正向OGS和触摸屏技术延伸；
• 触摸屏厂商：如莱宝高科、长信科技、欧菲光等，正加强产业链一体化，提升竞争力。

总结

本报告认为，触摸屏行业在2013年将迎来增长，特别是大尺寸触摸屏需求上升和产能释放的瓶颈。推荐关注具备技术优势和产能布局的公司，如长信科技、莱宝高科、汇冠股份等，同时提醒投资者注意估值和新技术冲击等风险。