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铁矿石周度市场报告（2025年2月10日）

一、进口利润与品种价格变化

铁矿石进口利润普遍下滑，部分品种进口窗口关闭或大幅压缩。纽曼粉、金布巴粉、超特粉等品种日、周内价格均有不同幅度下降。PB粉进口利润周内涨85元，主要得益于长协价支撑，但整体市场利润仍处历史低位。目前主流品种方面，金布巴粉趋弱，而超特粉维持偏强。

二、交易所合约动态

铁矿石期货主力合约日持仓与基差变动较大。I2501合约基差大幅收窄，内外盘价差扩大。远月合约月间价差维持稳定，市场连续合约基差呈现波动，主力合约持续处于中性或偏近月状态。若对比远月合约，主力与CMF铁矿模型基准价差有所扩大，短期或存一波推短拉长走势。

三、普氏62指数及远期现货

普氏62指数长期趋势波动较大，2021年至2025年均价增长明显；美元计仓单价较前期小幅波动，进口利润变化反映现货价格局部调整。巴西精粉价格快速回落，常规粉类价格维持稳定。

四、现货价差与套利策略

折盘面各类型粉矿价差变动频繁：纽曼粉与PB粉价差继续收窄，卡粉对普通粉升贴水幅度扩大，主流巴混价格仍高于PB粉。部分港口现货基差趋于减少，可能为套利机会提供空间；限制性基差放大同样影响头寸展期成本。

五、内外价差及进口结构变化

进口结构方面，卡粉与超特粉价差持续收窄，现金价出口利润仍具吸引力；卡粉与普氏62指数价差维持疲软，需关注汇率与佣金变化。

六、矿价内外联动与运费波动

整体矿价走势受政策调控和港口长协价格影响显著；5-9月合约价差维持平水状态，高价情绪暂未修复，远期合约溢价水平居高。亚洲地区运费方面，巴西矿运价小幅上升，非洲粉矿运费下降，市场对62%印度粉矿运费进行下调。

七、期货市场与套保操作建议

内盘主力_外盘连续合约价差扩大，现价与贴水扩大，关闭区间情况有所改善。仓单优质且可交割，配重货物库存得到补充。综合来看，建议短期观望，中期关注进口利润修复及价格底部支撑。