20211019-中州期货-豆粕周报_美豆短期利空消化_市场静待新题材_18页_867kb

美豆短期利空消化，市场静待新题材

核心内容概述

本报告分析了美豆及连粕的周度行情、基本面情况、库存变化以及市场策略建议，指出当前市场在经历短期利空后趋于震荡，主要关注点包括出口进度、南美天气及国内油厂开机率变化。

周度行情回顾

美豆行情

• 截至10月15日，CBOT美豆主力合约报收于1218.5美分/蒲，较上周同期下跌24美分。
• 本周美豆先抑后扬，周初大幅下跌后出现技术性反弹。
• 美农10月报告发布后，市场受到利空影响，但随后出现震荡企稳。

连粕行情

• 截至10月15日，连粕M01报收于3263元/吨，周度环比跌幅为2.60%。
• 连粕跟随美豆震荡，受国内油厂开机率回升和USDA产量报告利空影响，价格持续回调。
• 华北地区因限电影响，开机率未恢复，豆粕价格维持坚挺；江苏地区因开机率上升，价格跌幅明显。

基本面情况跟踪

产区作物情况

• 美国：截至10月10日，优良率为59%，落叶率为91%，收割率为49%。美农10月报告上调单产至51.50蒲，产量预估为44.48亿蒲，期末库存上调至3.2亿蒲。
• 阿根廷：大豆销售量为3,150万吨，低于去年同期5.1%。2021/22年度播种面积下调至1700万公顷，产量预估为4970万吨。
• 巴西：大豆播种进度达9.8%，高于一周前的4%和去年同期的2.3%。降雨有助于播种推进，马托格罗索州播种完成21%，高于历史均值14.2%。

全球供需预测

• 美国新作产量上调，期末库存大幅增加，对市场形成压力。
• 阿根廷产量下调，巴西产量维持丰产预期，南美天气暂无明显影响。

市场动态

美豆出口销售

• 截至10月7日，美国2021/2022年度大豆出口净销售为114.8万吨，装船量为171.4万吨。
• 对中国大豆净销售64万吨，未装船量为1101.9万吨，显示国内需求仍具支撑。

油厂压榨量

• 第41周（10月9日-10月15日）国内油厂大豆压榨量为166.99万吨，开机率为58.90%。
• 预计下周开机率将上升至63.26%，压榨量增至179.34万吨。

成交情况

• 本周豆粕市场成交改善，周度成交量达96.84万吨，环比增长347.5%。
• 现货成交24.59万吨，远月基差成交72.25万吨，显示下游企业积极补库。

库存变化

• 大豆库存周度环比下降6.51%，豆粕库存下降23.1%。
• 华北地区因限电影响，豆粕库存消耗较慢，其他地区库存下降明显。

行情展望与策略推荐

行情展望

• 美豆：短期利空压力缓解，或在1200美分震荡，等待新题材出现。关注出口数据和南美天气变化。
• 连粕：短期震荡，M01震荡区间暂看【3200,3300】。

策略推荐

• 单边策略：连粕震荡，建议关注M01区间【3200,3300】。
• 套利策略：关注M1-5和M5-9反套机会。
• 期权策略：可做3750上方卖出看涨期权。

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