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总结

市场总览

周四市场表现分化：上证指数下跌0.4%，沪深300上涨1.0%，科创50上涨12.0%，中证1000上涨0.2%，创业板指上涨5.0%，恒生指数下跌0.6%。表现最佳行业为通信(+33%)、电子(+18%)、计算机(+17%)、机械设备(+6%)和建筑装饰(+5%)，最差行业为商贸零售(-20%)、煤炭(-20%)、食品饮料(-13%)、公用事业(-11%)和房地产(-11%)。周二沪深两市成交额14441亿元，南下资金净流入146亿港元。

重要推荐

推荐股票嘉友国际（603871），核心逻辑为非洲物流业务从零起飞，第二增长曲线潜力巨大。驱动因素包括中蒙核心市场物流需求增长，以及资源端优势（如持有MMC矿产股权和十年长协）。预计目标价2952元/股，潜在上涨空间54%。2024-2026年营收和利润预测显示稳定增长，但风险包括海外政治和需求不确定性。

重要观点

1. 轻工制造年度策略：建议把握“以旧换新”价值主线和“悦己消费”成长主线，如家居和潮玩行业。回顾2024，消费亮点在新兴国货和出口领域，展望2025需关注政策和需求变化。风险包括消费修复缓慢和原材料波动。
2. 宏观专题研究：认为未来美国通胀上行风险增加，可能逼近3%，特朗普政策或限制降息空间。预计美联储降息更慢更少，而非此前预期的25基点。风险在于美国通胀超预期。