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国泰君安期货商品研究晨报总结（2023年03月23日）

核心内容概述

本晨报分析了贵金属及基本金属的市场动态，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡和工业硅等品种。重点分析了美联储加息、美元指数变化、市场情绪及供需关系对各金属价格的影响，同时提供了基本面数据、趋势强度和投资建议。

主要观点与策略

黄金

• 基本面：昨日黄金价格小幅下跌，但夜盘有所回升。
• 宏观影响：美联储如期加息25BP，但声明暗示加息周期接近尾声，市场对降息预期增强。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：市场交易与联储观点存在分歧，黄金多头性价比显现，建议关注逢低布局。

白银

• 基本面：昨日白银价格下跌，但夜盘微涨。
• 宏观影响：美联储加息预期未变，但美元指数回落，对白银构成利好。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：白银多头亦有支撑，但需关注市场与政策的进一步博弈。

铜

• 基本面：沪铜主力合约震荡上行，伦铜小幅上涨。
• 宏观影响：美联储加息落地，美元指数回落，利好铜价。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：国内库存减少，现货升水，支撑短期价格，建议关注逢低布局。

铝

• 基本面：铝价获得底部支撑，但市场情绪仍偏弱。
• 宏观影响：美联储加息落地，美元指数回落，对铝价有利。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：铝价短期震荡，技术面或触及阶段底部，需关注需求恢复情况。

锌

• 基本面：锌价震荡运行，库存减少，现货升水。
• 宏观影响：美联储加息落地，美元指数回落，对锌价构成支撑。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：供需双增，价格延续震荡，建议关注逢高沽空。

铅

• 基本面：铅价承压运行，消费边际走弱。
• 宏观影响：美联储加息落地，美元指数回落，但铅需求恢复缓慢。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：铅价偏弱运行，建议以逢高沽空思路对待。

镍

• 基本面：现货氛围好转，升水企稳。
• 宏观影响：美元回落，避险情绪缓解，镍价回升。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：短期需求疲软，但库存去化带来反弹动能，建议震荡操作。

不锈钢

• 基本面：不锈钢价格窄幅震荡。
• 宏观影响：镍价回升带动不锈钢价格反弹。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：短期价格处于多空博弈状态，建议观望。

锡

• 基本面：锡价小幅反弹，库存去化。
• 宏观影响：美元回落，避险情绪缓解，锡价回升。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：供需双弱，价格延续震荡，短期反弹动能较强，但需关注库存去化情况。

工业硅

• 基本面：工业硅价格弱势震荡，现货清淡。
• 宏观影响：美联储加息落地，美元指数回落，但需求仍偏弱。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：工业硅基本面供增需弱，建议逢高布空。

关键信息汇总

宏观因素

• 美联储如期加息25BP，但声明暗示加息周期接近尾声。
• 美股受银行业危机影响，三大指数均跌1.6%，第一共和银行跌超15%。
• 美债收益率回落，美元走低，利好风险资产。
• 美国计划推出新的镍合约，使用英国GCH平台结算。

基本面数据亮点

• 黄金：沪金2304收盘价435.42，夜盘418.64；Comex黄金2302收盘价1961.30，上涨1.06%。
• 白银：沪银2306收盘价5149，夜盘4958.00；Comex白银2303收盘价23.115，上涨2.64%。
• 铜：沪铜主力合约收盘价68,080，伦铜3M收盘价8,929；国内铜矿砂进口同比增加10%，废铜进口量环比增加33.96%。
• 铝：沪铝2305收盘价18150，LME铝3M收盘价2285；国内电解铝企业盈亏935元/吨。
• 锌：沪锌主力合约收盘价22,255，伦锌3M收盘价2,877；国内锌锭库存减少。
• 铅：沪铅主力合约收盘价15,340，伦铅3M收盘价2,119；再生铅利润较高，但需求走弱。
• 镍：沪镍主力合约收盘价177,310，不锈钢主力合约收盘价15,795；镍铁价格回落，但部分铁厂成本线支撑。
• 不锈钢：短期价格多空博弈，需关注库存变化。
• 锡：锡价反弹，库存去库586吨，但需求仍偏弱。
• 工业硅：价格弱势震荡，现货清淡，但部分硅厂计划停产检修。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在美联储加息后出现分化。黄金与白银受美元回落影响，价格偏强；铜、铝、锡等受基本面支撑，价格震荡；锌、铅因需求疲软，价格偏弱；工业硅则受供增需弱影响，继续弱势运行。市场情绪与宏观政策预期对价格走势起到关键作用，建议投资者根据市场动态灵活调整策略。