20210908-五矿期货-农产品早报_12页_1mb
报告摘要
农产品早报总结
核心内容概述
本报告为2021年9月8日的农产品早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场分析与策略建议。报告从价格走势、库存变化、供需情况、成本因素、市场预期等多个维度进行分析，为投资者提供短期与长期的操作思路。
油脂市场分析
价格与库存
- 棕榈油：BMD棕榈油11月合约上涨1.41%至4392林吉特/吨。广东24度棕榈油报价9440元/吨，较前一天上涨40元/吨。
- 豆油：张家港一级豆油报价9780元/吨，与前一天持平。
- 菜油：江苏四级菜油报价10960元/吨，较前一天下跌30元/吨。
- 库存：豆油港口库存76.53万吨，较前一周下降4.25%；全国港口食用棕榈油总库存44.2万吨，较前一周下降0.90%。
市场预期
- 马来西亚毛棕榈油局（MPOB）预计2021年产量为1800万吨，出口总量为1630万吨，库存为170万吨，产量预期下调对价格形成支撑。
- 9月后棕榈油产量下降，出口增加，价格有望进一步上涨。
- 国内油脂仍主要跟随外盘走势，外盘基本面偏强，预计油脂价格将偏强运行。
交易策略
- 单边上，回落做多思路，P2201参考区间7700-9300元/吨，Y2201参考区间8700-10300元/吨，012201参考区间10500-11800元/吨。
蛋白粕市场分析
成本与供给
- 美豆优良率：截至8月29日当周，美豆优良率为56%，低于去年同期的66%。
- 国内供给：上周大豆压榨量173.06万吨，豆粕产量138.50万吨，表观消费141万吨，豆粕库存103.09万吨。
- 菜粕库存：上周主要油厂菜粕库存1.45万吨。
需求与基差
- 华南豆粕主力基差M01+153，华东菜粕主力基差RM01+165。
- 国内终端逢低补库，豆菜粕基差和油厂榨利继续修复。
交易策略
- 短期蛋白粕继续区间整理，等待反弹后的做空机会。
鸡蛋市场分析
价格走势
- 全国鸡蛋均价小幅下跌至4.97元/斤，黑山维持5元/斤不变，馆陶下跌至4.53元/斤。
市场预期
- 10合约步入下跌尾声，短期追随现货，涨跌空间有限。
- 12合约有春节消费属性，但更偏向节后价格，且四季度老鸡可淘数量有限，存栏恢复缓慢。
- 消费偏弱，盘面过早给出高养殖利润恐难兑现，建议区间思路震荡，短期关注冲高后的抛空机会，长期等待回落后买入。
核心区间
- 参考区间：4200-4400元/吨。
生猪市场分析
价格与供需
- 生猪现货价格持稳，河南均价13.66元/公斤。
- 局部市场散户惜售，屠宰企业收购难度一般，终端需求疲软，市场走货难有改善。
- 供需僵持，预计近期价格弱稳为主。
合约预期
- 9-11月现货是关键，预计11合约偏弱震荡。
- 更远合约处于淡季，有盈利有升水，建议长期偏空思路，重点关注节后淡季的03合约以及01合约。
白糖市场分析
价格走势
- 原糖10合约下跌0.66%至19.46美分/磅，盘初一度触及两周低位。
- 内盘SR2201上涨0.32%至5961元/吨，夜盘小幅回落至5944元/吨。
市场预期
- 巴西8月上半月压榨数据中规中矩，短期缺乏驱动。
- 在巴西减产和北半球未大幅开榨前，全球贸易流偏紧，原糖预计维持高位震荡。
- 进口利润持续倒挂，内盘估值偏低，内外价差修复仍是上行驱动。
交易策略
- 短期多单可继续持有，未开仓者建议逢支撑买入。
苹果市场分析
价格走势
- 西部富士上货持续增加，交易氛围尚可，好果价格稳定。
- 统货以质论价，盘面延续弱势，01合约下跌0.18%至5579元/吨。
市场预期
- 产量恢复预期及交割标准放宽，苹果大方向仍偏空。
- 早熟果价格低开低走，下滑严重，客商预期悲观，现货疲软拖累盘面。
交易策略
- 短期盘面延续弱势，01空单继续持有；但01合约5500下方不建议过分追空。
棉花市场分析
价格走势
- 主力合约窄幅震荡，较上一交易日上涨0.56%至17910元/吨。
- 新疆328棉花价格18210元/吨，环比上涨120元/吨。
市场预期
- 新棉逐渐上市，市场关注点转移至新棉采摘及收购。
- 棉农“保底线”为7.4-7.5元/公斤，收购价在8元/公斤以上为正常。
- 下游纱厂订单跟进情况未见明显转好，需观察9-10月能否承接旺季预期。
交易策略
- 短期建议主力合约靠近17500区间下沿低吸为主，长期看棉价中枢仍有上移空间。
五矿期货分支机构信息
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| 唐山营业部 | 河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层 | 0315-5936395 |
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