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报告摘要

国债期货日报总结 - 2023年2月22日

核心内容

本报告为建信期货宏观金融团队于2023年2月22日发布的国债期货日报，内容涵盖当日国债期货市场行情回顾、操作建议、利率现券走势、资金市场动态、行业要闻及数据概览。

一、行情回顾与操作建议

1. 国债期货当日表现

T2306（10年期主力合约）：收盘价99.480元，跌幅0.04%
TF2306（5年期主力合约）：收盘价100.410元，跌幅0.01%
TS2303（2年期主力合约）：收盘价100.580元，跌幅0.02%

整体来看，国债期货早盘低开后偏弱震荡，午后随资金面压力缓解而回升，但收盘价全线窄幅波动。

2. 利率现券走势

十年国债活跃现券220025收益率报2.918%，上行0.1bp
十年国开债活跃现券220220收益率报3.088%，下行0.2bp

主要利率债现券收益率窄幅变动，十年活跃券变动不足1bp。

3. 资金市场动态

公开市场净投放590亿元，银行间资金面恢复宽松
今日有910亿元逆回购到期，央行开展1500亿元逆回购操作
隔夜资金加权利率约2.18%，7天资金加权利率约2.15%

4. 结论

国债期货已修复至1月初水平
当前经济改善预期尚无法证伪，但央行货币政策保持平稳，进一步宽松空间有限
两会临近，政策暖风可能提振市场风险偏好，压制债市
预计2月下半月债市上行空间有限，向下压力更大，可能进入窄幅震荡阶段，直至3月经济数据和政策信息落地予以破局

二、行业要闻

1. 宏观政策

中共中央政治局召开会议，决定召开二十届中央委员会第二次全体会议
强调坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货币政策
提出加强政策协调配合，形成共促高质量发展合力

2. 商业银行资本监管

银保监会、央行拟加强商业银行资本监管
商业银行持有69.1万亿元债券，占托管债券规模的55.30%
新规调整债券风险权重系数，有利于降低资本消耗
利好地方政府一般债和投资级信用债，利空银行二级资本债和3个月以上同业存单
新规拟于2024年1月1日起正式实施，预留充足过渡时间

3. LPR报价

2023年2月20日LPR报价：1年期为3.65%，5年期以上为4.3%
自2022年8月LPR非对称下调后，LPR报价已连续6个月保持不变

三、数据概览

1. 国债期货行情

图1：国债期货主力合约走势
图2：国债期货主力合约跨品种价差
图3：国债期货主力合约跨期价差

2. 货币市场

图4：SHIBOR期限结构变动
图5：SHIBOR走势
图6：银行间质押式回购加权利率变动

3. 衍生品市场

图14：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）
图15：FR007利率互换定盘曲线（均值）

四、建信期货研究发展部

宏观金融研究团队：021-60635739
其他研究团队：
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726

五、建信期货业务机构

总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

六、联系方式

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
邮编：200120
全国客服电话：400-90-95533
邮箱：service@ccbfutures.com
网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写
仅供参考，不构成投资建议
信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性
报告内容可能随市场变化而调整
未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容

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