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标题：冠通研究-塑料震荡下行分析（2024年8月14日）

核心观点

1. 投资风险提示：投资有风险，入市需谨慎。投资者需注意风险。
2. 操作建议：逢高做空塑料。
3. 震荡原因分析：近期检修装置重启，供应端小幅回升；下游需求仍处于淡季，订单跟进有限；石化库存维持高位，去库缓慢。
4. 未来展望：预计塑料震荡下行。

详细分析

1. 供应端动态

   • 海南炼化全密度装置、抚顺石化HDPE装置、上海石化LDPE2线等检修装置陆续重启。
   • 当前塑料整体开工率在91%左右，环比有所回升，但较去年同期仍高出2个百分点。
   • 原油价格波动对塑料成本有一定支撑，但仍处于低位区间。

2. 需求端动态

   • 农膜订单略有增加，棚膜备货继续，但整体订单和原料库存仍处于低于往年水平。
   • 包装膜订单小幅增加，但整体需求仍疲软。
   • 7月份制造业PMI环比下降至49.4%，表明经济收缩压力仍存。

3. 库存与去库情况

   • 石化库存处于近年同期历史高位。
   • 8月初石化整体去库缓慢，库存累积压力较大。
   • 当前石化装置开工率增加，但需求有限。

4. 期现市场表现

   • 塑料期货2409合约呈现震荡下行趋势，周内跌幅0.18%，收盘价8185元/吨，位于60日均线下方。
   • 现货价格部分下跌，LLDPE、LDPE、HDPE现货报价围绕7800-10000元/吨区域波动。

5. 事件与展望

   • 鲁清石化等检修装置将重启，需关注后续对塑料供应的影响。
   • 原油价格反弹对成本支撑有限，限制塑料上涨空间。
   • 整体来看，当前供需博弈加剧，供应端逐步恢复，但需求仍处淡季，预计塑料将继续震荡下行趋势。

（注：以上内容仅为要点概括，具体投资决策请结合市场变化及时调整。）