20160108-太平洋-金融周策略（第1周）_熔断机制或是替罪羊_坚持金融股价值_16页_1mb

金融周策略（第1周）总结

核心内容

• 市场概况：2016年第一周，A股市场整体下行，金融板块中除多元金融上涨外，其他子行业均跑输沪深300指数。
• 行业表现：银行业下跌7.12%，证券行业下跌36.54%，保险行业下跌11.51%，多元金融上涨6.69%。
• 投资策略：金融子行业首选银行，其次为多元金融，然后是证券、保险。重点推荐个股包括民生银行、中信银行、中航资本、广发证券、西南证券、新华保险。
• 风险提示：大宗商品价格下跌、宏观经济进一步恶化、金融改革进度不及预期。

主要观点

银行行业

• 实体经济形势不佳，银行业不良压力加大，但较三季度末可能边际改善。
• 重点推荐民生银行、中信银行（转型升级）及南京银行、宁波银行、北京银行（资产质量压力较小，业绩可能超预期）。

证券行业

• 证券行业受市场波动影响大，易出现领涨领跌现象。
• 注册制、战略新兴板等政策将推动投行业务发展，重点推荐广发证券、西南证券。

保险行业

• 保险行业在利率下行和资产荒背景下，高利率年金和万能险产品受到市场青睐。
• 2016年保险行业超预期增长为大概率事件，大盘回调使保险股价值凸显。
• 重点推荐新华保险。

多元金融行业

• 多元金融个股表现分化，重点推荐中航资本。

关键信息

行情回顾

• 涨幅前三：华铁科技（+9.68%）、安信信托（-0.48%）、农业银行（-2.17%）。
• 跌幅前三：鲁信创投（-24.78%）、爱建集团（-22.73%）、经纬纺机（-23.46%）。
• 本周A股日均交易量下降17%，融资融券日均余额下降4%。

行业动态

1. 金融服务国家标准发布：9项国家标准于1月5日发布，6月1日实施，旨在提升金融服务质量和效率，促进普惠金融发展。
2. 商业健康保险信息平台上线：1月4日正式上线，覆盖客户验证、承保、理赔等全流程，有助于健康险业务的信息共享与统筹发展。
3. 保险业功能服务指标体系发布：1月7日发布，全面反映保险业对社会经济的服务功能，为行业发展提供指导依据。
4. 暂停指数熔断机制：证监会于1月7日宣布暂停熔断机制，以缓解市场恐慌情绪，保持交易连续性和流动性。

投资策略

• 行业优先级：银行 > 多元金融 > 证券 > 保险。
• 个股推荐：
  • 银行：民生银行、中信银行、南京银行、宁波银行、北京银行。
  • 多元金融：中航资本。
  • 证券：广发证券、西南证券。
  • 保险：新华保险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

公司重要动态

1. 浦发银行：2015年度业绩快报显示，营业收入1465亿元，同比增长18.97%；归母净利润506亿元，同比增长7.6%。
2. 方正证券：发行首单“互联网+支付”方式的融资租赁ABS产品，显示资产证券化市场潜力巨大。

风险提示

• 大宗商品价格下跌可能加剧通缩风险。
• 宏观经济进一步恶化可能导致银行资产质量问题加剧。
• 金融改革进度不及预期可能影响行业增长。