每日投資摘要（2014年3月20日）總結
核心內容概述
本日投資摘要聚焦於港股及美股市場表現、重點公司分析、即將公佈業績的上市公司預測、經濟數據及重要指標，並提供投資策略建議。內容涵蓋港股與美股走勢、內銀股表現、重點股評論、指數預測市盈率、AH股溢價情況等。
主要觀點與關鍵信息
一、市場走勢
-
港股表現：
- 恒指收報21,568點，下跌14點，全日波幅129點。
- 國指收報9,360點，上升18點。
- 香港股市總成交額達642億港元。
-
美股表現：
- 聯儲局宣布進一步削減買債規模至每月550億美元，預計明年中可能加息。
- 美股三大指數受壓：道指跌144點，標普500指數跌11點，納指跌25點。
- 黃金價格受美國加息預期拖累，連續三日下跌；油價因庫欣庫存減少而上漲。
-
ADR港股比例指數：
- 收報21,427點，較周三本港收市低141點，或跌0.66%。
二、重點股份分析
- 招股情況：向散戶招股，但定價偏高，不建議認購。
- 業務模式：黑龍江省第二大銀行，主攻小額信貸業務，佔貸款總額約七成。
- 風險因素：
- 中小企業信貸風險較高，違約率上升。
- 面臨淨息差收窄壓力，受錢荒影響，淨利息收益率跌至2.64%。
- 存款利率市場化將提高資金成本。
- 估值：2013年市盈率7.5至8.6倍，遠高於同業平均4.4倍。
- 業務展望：進軍內地市場，預計2014年8月底建成中央廚房，有助降低成本。
- 發展策略：
- 2014財年預計開設15家新店，內地佔11家。
- 香港將開幕4層旗艦店，提升品牌知名度。
- 財務表現：
- 2013年中期收益增43%至6.9億港元，純利增32%。
- 純利率達12.3%，高於同業。
- 股價策略：4.50港元為初步支持位，突破下降軌可小注吸納，上望5.30港元，跌穿4.45港元止蝕。
三、即將公佈業績的重點上市公司
| 公司名稱 |
代號 |
盈利預測（截至2013年12月31日） |
| 恆基地產 |
12.HK |
全年純利倒退44%至112.6億港元 |
| 昆侖能源 |
135.HK |
全年純利增14%至74.4億港元 |
| 華潤創業 |
291.HK |
全年純利倒退20%至31.5億港元 |
| 利豐 |
494.HK |
全年純利增2%至6.29億美元 |
| 中國移動 |
941.HK |
全年純利倒退3%至1,253億人民幣 |
| 中滔環保 |
1363.HK |
全年純利2.18億港元 |
| 富智康集團 |
2038.HK |
全年純利7,841萬美元 |
| 酷派集團 |
2369.HK |
全年純利增30%至4.25億港元 |
| 公司名稱 |
代號 |
盈利預測（截至2013年12月31日） |
| 中國石油化工股份 |
386.HK |
全年純利增7%至684億元人民幣 |
| 國藥控股 |
1099.HK |
全年純利增19%至23.6億元人民幣 |
| 華潤置地 |
1109.HK |
全年純利增12%至118億港元 |
| 兖州煤業股份 |
1171.HK |
全年純利倒退97%至1.82億元人民幣 |
| 公司名稱 |
代號 |
盈利預測（截至2013年12月31日） |
| 康師傅控股 |
322.HK |
全年純利倒退4%至4.36億美元 |
| 石藥集團 |
1093.HK |
全年經調整純利增172%至9.58億港元 |
| 復星醫藥 |
2196.HK |
全年純利增28%至20億元人民幣 |
| 公司名稱 |
代號 |
盈利預測（截至2013年12月31日） |
| 恆安國際 |
1044.HK |
全年純利增10%至38.7億元人民幣 |
| 海爾電器 |
1169.HK |
全年純利增18%至19.9億元人民幣 |
| 農業銀行 |
1288.HK |
全年純利增15%至1,670億元人民幣 |
四、經濟數據與重要事項
| 國家/地區 |
資料名稱 |
日期 |
市場預期 |
上次數字 |
| 美國 |
FOMC利率決策 |
3月19日 |
0.25% |
0.25% |
| 美國 |
首次申請失業救濟金人數 |
3月14日 |
-- |
31.5萬 |
| 美國 |
彭博消費者舒適度 |
3月16日 |
-- |
-27.6 |
| 美國 |
成屋銷售 |
2月 |
4.62百萬 |
4.62百萬 |
| 加拿大 |
CPI(年比) |
2月 |
0.9% |
1.5% |
| 歐元區 |
消費者信心指數 |
3月 |
-12.6 |
-12.7 |
| 英國 |
全國房價(月比) |
3月 |
-- |
0.6% |
| 美國 |
CPI(年比) |
2月 |
-- |
1.9% |
| 美國 |
新屋銷售 |
2月 |
-- |
46.8萬 |
五、主要指數預測市盈率
| 指數 |
2013年預測市盈率 |
長期平均市盈率 |
偏差 (%) |
2013年盈利增長 (%) |
2014年盈利預期 (%) |
| 恒生指數 |
9.8 |
14.1 |
-30.4 |
2.2 |
9.4 |
| 國企指數 |
6.4 |
13.5 |
-52.7 |
9.7 |
10.0 |
| 上證綜合指數 |
7.9 |
18.0 |
-56.0 |
27.9 |
13.0 |
| 標普500 |
15.8 |
14.5 |
+9.5 |
8.3 |
11.3 |
六、上日表現最佳/最差股份
最佳股：
- 中聯重科：收市價5.280港元，升4.3%
- 招商局國際：收市價25.700港元，升3.8%
- 中海油田服務：收市價18.840港元，升3.2%
- 廣汽集團：收市價7.560港元，升3.0%
- 中國旺旺：收市價11.620港元，升2.8%
最差股：
- 威高股份：收市價9.350港元，跌2.9%
- 北京控股：收市價70.950港元，跌2.7%
- 青島啤酒股份：收市價56.500港元，跌2.7%
- 方興地產：收市價2.360港元，跌2.5%
- 遠東宏信：收市價5.290港元，跌2.4%
七、AH股溢價情況
| 公司名稱 |
H股代號 |
H股收市價 (港元) |
A股代號 |
A股收市價 (人民幣) |
溢價/折讓 (%) |
| 中國石油股份 |
857 |
7.690 |
601857 |
7.580 |
+23.5 |
| 比亞迪股份 |
1211 |
55.350 |
002594 |
54.400 |
+23.1 |
| 中國南車 |
1766 |
6.190 |
601766 |
4.390 |
-11.1 |
| 中國神華 |
1088 |
20.100 |
601088 |
13.320 |
-17.0 |
| 青島啤酒股份 |
168 |
56.500 |
600600 |
38.780 |
-14.0 |
八、利率與匯率
| 指標 |
現價 |
五天變化 (%) |
一個月變化 (%) |
年初至今變化 (%) |
一年變化 (%) |
| 美國兩年期債券孳息率 |
0.4195% |
+8.15 |
+10.10 |
+18.04 |
+18.16 |
| 美國十年期債券孳息率 |
2.7553% |
+11.07 |
+0.44 |
+87.91 |
+85.36 |
| 美國三十年期債券孳息率 |
3.6395% |
+4.89 |
-8.37 |
+74.54 |
+51.14 |
| 美元/港元 |
7.7656 |
0.0 |
0.1 |
-0.2 |
0.0 |
| 澳元/美元 |
0.9022 |
-0.1 |
+0.2 |
+1.2 |
-13.3 |
九、能源及原材料價格
| 商品 |
現價 |
五天變化 (%) |
一個月變化 (%) |
年初至今變化 (%) |
一年變化 (%) |
| 黃金 |
1,329.4美元/安士 |
-3.0 |
+0.5 |
+10.3 |
-17.2 |
| 銀 |
20.6美元/安士 |
-2.5 |
-5.4 |
+6.1 |
-28.5 |
| 鋁 |
1,739.0美元/噸 |
-1.4 |
-1.7 |
+3.4 |
+10.2 |
| 銅 |
6,553.0美元/噸 |
+0.7 |
-8.7 |
+11.0 |
+13.5 |
| 熱軋鋼 |
527.5美元/噸 |
0.0 |
-0.5 |
+1.9 |
+8.7 |
| 綿花 |
91.9美元/磅 |
+0.4 |
+5.4 |
+7.3 |
+2.1 |
| CRB指數 |
302.9 |
-0.0 |
+0.4 |
+8.1 |
+2.9 |
十、投資策略建議
- 哈爾濱銀行：估值偏貴，不建議認購。
- 翠華控股：進軍內地市場可促進盈利增長，股價突破下降軌可小注吸納，目標價5.30港元，止蝕價4.45港元。
十一、風險提示
- 美國加息可能對港股及美股造成壓力。
- 中小企業信貸風險增加，需謹慎評估內銀股的資產質素。
- 香港股市整體表現偏弱，恒指試探21,000至21,200點。
十二、其他資訊
- 資料來源：彭博及新鴻基金融。
- 聯絡資訊：
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- 電話：(852) 3920 2888
- 傳真：(852) 3920 2789
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十三、分析員披露
- 分析員李惠娴、曾家俊聲明所表達意見反映個人見解。
- 新鴻基金融集團可能擁有與報告中提及公司相關的財務權益或業務關係。
- 建議投資者諮詢獨立財務顧問以進行投資評估。
十四、免責聲明
- 本報告僅供參考，不構成買賣證券的要約。
- 新鴻基對報告內容的準確性、完整性不作保證。
- 投資者需自行評估風險，並對投資決策負全責。
